日元近期避险不太给力?原来是日本央行有“小动作”
2018-04-16 23:59
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摘要:日元在今年开年有一波显著的上涨,2月美国股市狂跌之时,日元也有一波较为明显的上涨。但是面对近期的中美贸易摩擦,欧美和俄罗斯之间的摩擦,以及近期的叙利亚问题,日元的避险似乎有些不太给力。而这不给力的背后,或许就要追述到日本央行了。

日元在今年开年有一波显著的上涨,2月美国股市狂跌之时,日元也有一波较为明显的上涨。但是面对近期的中美贸易摩擦,欧美和俄罗斯之间的摩擦,以及近期的叙利亚问题,日元的避险似乎有些不太给力。美日一度跌破105,但并未进一步进入100-105区间。

而这不给力的背后,或许就要追述到日本央行了。

日本央行不会很快收紧政策?

知名金融博客Zerohedge在本月早些时候发表评论称,继成为日本债券唯一的购买者之后,日本央行恐怕也要成为ETF的最大购买者,这就意味着,日本央行收紧宽松一事将变得更遥遥无期。

根据日本央行月初的数据,在ETF购买支出上,日本央行于今年3月份花费8330亿日元(合78亿美元),今年第一季度花费1.9万亿日元,分别创下2010年有记录以来的最大值。

随着外国资本的撤离,日本股市陷入低迷,日本央行挺身而出、为国接盘,自2010年开始购买ETF。自2013年黑田东彦上台以来,日本央行将购买ETF作为振兴经济的抓手,在这条路上越走越远。截至目前,日本央行已经支出1830亿美元购买ETF,其中30%发生在去年。

然而麻烦的是,尽管日本央行不断斥巨资保护股市,但日本股市在进入2018年之后节节败退,也就是说已经到了就算是日本央行也救不了的地步。而日元和日本股市呈现反向走势,随着日本股市的下跌,日元会逐步走高。

而目前日本央行所持有的ETF已经达到77%,较上图还有所增长。在这样下去,日本央行买入ETF刺激经济的操作必然面临麻烦,因此,考虑到日本股市的情况,日本央行也不会允许日元进一步走强,也就是说,短期之内日本央行不会考虑收紧政策。

接下来两周日本央行进入关键时刻

野村和ZH持有较为相似的看法,认为日本央行未来几个月料继续维持政策不变。野村认为,接下来的两周日本央行将进入关键时刻,考虑到日本央行货币政策的情况,恐怕也不能太指望日元的走高。

野村证券货币策略师Yujiro Goto表示,

接下来两周日本央行要进入关键周,日本首相安倍金三和美国总统特朗普要进行美日之间的峰会,日本央行的半年度金融系统报告也将于4月27日公布,日本央行将在报告中公布对经济的预测,可能会影响外汇市场。

随着日本央行未来个月继续维持货币政策的稳定,那么美日预计会在九月底再出触及110关口。

此前日本央行虽然表示,有在考虑推出政策,但从今日日本央行副行长的讲话看来,短期内日本央行确实没有退出的意愿。

日本央行副行长若田部昌澄表示,通胀尚未达到2%目标,但物价增长保持上行趋势。收益率曲线维持平坦,因为通胀预期已经得到了足够的提高。如果日本央行耐心维持当前宽松政策,帮助提升通胀预期,那么收益率曲线将陡化。过早加息只会令日本重新陷入衰退。

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