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国君固收 | 每日市场回顾 180417

作者: 覃汉
2018-04-18 07:17
汇总:增量信息纷乱,债市波动上涨。

汇总:增量信息纷乱,债市波动上涨。日,央行完全对冲到期MLF操作,加价不加量,资金面有所趋紧。收盘后,央行进行了置换式降准。债市方面,增量信息较多,债市波动上涨:一级发行需求较好,二级现券收益率多数下行,国债期货先抑后扬,5年期主力合约TF1806收涨0.13%,10年期主力合约T1806收涨0.04%。沪深双双下跌:上证综指跌1.41%,失守3100点逼近年内低点,创业板指失守年线,下跌2.99%;各板块普跌,休闲服务、计算机和电子跌幅居前,银行和农产品板块相对坚挺;概念板块中,参股金融、南北船合并和乙醇汽油概念领跌。大宗商品多数上涨:黑色系中,焦煤、焦炭和动力煤上涨,铁矿石和螺纹下跌;有色板块全线上涨;化工板块以涨为主;农产品板块,豆粕和鸡蛋表现较好,玉米棉花下跌。人民币在岸汇率小幅贬值。

【货币市场:资金面整体偏紧】

货币市场资金面整体偏紧。昨日资金面紧张程度较上一交易日明显增强。中国央行进行 3675亿元MLF操作,昨日有3675亿元MLF资金到期。隔夜利率较前一交易日上行16bp至2.81%,7D上行40bp至3.37%,14D利率上行48bp至4.04%。长端Shibor1M上行1bp至3.83%,Shibor3M较前一个交易日持平为4.17%。交易量较上个交易日减少1310.91亿,其中隔夜较上个交易日大幅减少1945.19亿,7D增加35.73亿,14D增加418.15亿。交易所资金GC001加权平均利率上行43bp至3.27%,GC007加权平均利率上行40bp至3.63%。

人民币小幅贬值。截至昨日19:30,美元兑人民币在岸即期汇率上行9bp至6.2817,美元兑人民币离岸即期汇率上行18bp,低于在岸6bp为6.2774;离岸人民币12个月远期汇率为6.3639。

【利率债市场:收益率多数下跌】

一级市场发行需求旺盛。昨日发行237.25亿地方政府债,海南3Y地方债票面利率3.92%,5Y地方债票面利率4.08%,7Y地方债票面利率4.26%,10Y地方债票面利率4.26%;吉林3Y地方债票面利率3.92%,5Y地方债票面利率4.08%,7Y地方债票面利率4.26%,10Y地方债票面利率4.26%。

二级利率债收益率多数下跌。相对于前一交易日,国债1Y与下行1bp至3.16%,5Y下行2bp至3.47%,10Y与前一个交易日持平为3.65%。进出口债1Y上行2bp至3.84%,5Y与下行1bp至4.47%,10Y上行1bp至4.71%。国开债1Y上行1bp至3.74%,5Y下行2bp至4.38%,10Y下行2bp至4.54%。

国债期货涨跌互现。5年期国债期货主力合约TF1806收于97.440元,相对前一交易日结算价上涨0.13%;TF1809收于97.305元,上涨0.02%;TF1812收于97.350元,下跌0.10%。10年期国债期货主力合约T1806报收94.340元,上涨0.04%;T1809报收94.285元,与前一交易日持平;T1812收于94.285元,下跌0.03%。

【信用债市场:各评级收益率多数下行,信用利差多数收窄

各评级收益率多数下行。昨日资金面趋紧,信用债短融交投一般,成交期限主要集中在半年左右的 AAA/AA+短融产品,主要参与机构为银行和基金。昨日中票交投情绪继续活跃,各类型机构均有参与,基金为主要买盘,长端买盘多为保险。昨日企业债交投较为活跃,基金,券商,保险和券商资管均有参与。中债中短期票据收益率曲线(AAA)1Y较前一个交易日下行1bp至4.47%,3Y较前一交易日下行2bp至4.67%,5Y下行4bp至4.86%。成交活跃的公司债中,AAA级的18联想01收益率较前一交易日下行154bp;AA级的17海王01收益率较前一交易日下行93bp。

信用利差多数收窄1Y AA-评级信用利差较前一个交易日走扩4bp,其余评级均与前一交易日持平;3Y AA评级信用利差较前一个交易日收窄2bp,其余评级均走扩2bp;5Y评级信用利差较前一个交易日均收窄2bp。其中,1Y信用利差均处于09年至今57%- 66%分位数水平, 3Y信用利差均处于09年至今32% - 62%分位数水平,5Y信用利差均处于09年至今30% -60%分位数水平。

【转债及交换债市场:中证转债指数较前日下跌】

昨日,中证转债指数较上一交易日下跌0.32%。在涨跌幅排行榜中,江银转债领衔上涨,大涨逾5%,其余涨幅均不足1%;赣锋转债、崇达转债和大族转债跌幅居前,分别下跌为2.96%、2.49%和1.96%。

【股票及商品市场:沪深双双下跌,大宗商品多数上涨】

沪深双双下跌。昨日两市双双下跌,至收盘,上证综指跌1.41%,报收3066.80点,失守3100点逼近年内低点;深成指跌2.13%报10395.16点;创业板指失守年线,下跌2.99%,报收1783.74点。申万板块全线下跌,休闲服务、计算机和电子跌幅居前,分别下跌5.00%、3.95%和3.07%;概念板块中,参股金融、南北船合并和乙醇汽油概念领衔下跌,分别下跌1.12%、1.11%和1.08%。

大宗商品多数上涨。国内期市收盘呈现多数上涨局面。相对前一交易日结算价,焦煤、焦炭和动力煤分别上涨0.45%、1.28%和2.74%,铁矿石和螺纹钢分别下跌1.57%和0.56%;有色板块全线上涨,沪金、沪银、沪铜和沪铝分别上涨0.18%、0.22%、0.83%和2.40%。化工板块,甲醇和PTA分别上涨0.49%和0.55%,PVC下跌0.08%。农产品板块,豆粕和鸡蛋分别上涨1.75%和0.24%,玉米和棉花分别下跌0.17%和0.13%。







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国泰君安证券研究所 固定收益研究 覃汉/刘毅/高国华/肖成哲/王佳雯

GUOTAI JUNAN Securities FICC Research


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