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高盛:奇怪的事情正在发生 这将推升美债利率
作者: 叶桢
2018-05-15 08:34
在美国经济达到充分就业的情况下,赤字却持续走高,这一现象十分反常。高盛指出,政府需要更多发债来填补赤字,而这发生在“大买家”美联储撤退的时候,在需求减少,供应增加的情况下,利率将走高。

高盛近日在一份报告中指出,在美国经济达到充分就业的情况下,美国预算赤字却持续走高,这一现象十分反常。

高盛指出,这意味着,政府需要更多融资来填补赤字,从而推升利率。同时,经济扩张下的大规模刺激政策可能导致经济过热,从而引发货币政策进一步收紧。

高盛预计,到2019年底,美国10年期国债利率将上升至3.6%。

美国目前失业率为3.9%,并且还在下降,而预算赤字在2017年达到6680亿美元。据美国国会预算办公室预计,预算赤字将在2020年达到1万亿美元。

失业率下降的同时赤字却在扩大的现象在美国历史上非常罕见,二战以来仅在朝鲜和越南战争期间出现过。因为一般来说,经济扩张有助于减少赤字。

美国当前这一反常现象源于政府推出的大规模财政刺激措施,这包括去年底通过的1.5万亿美元税改以及3月份通过的1.3万亿美元高额支出法案。

为了应对不断增长的债务负担,美国政府必须发行更多债券来融资。高盛经济学家Daan Struyven 和 David Mericle在报告中写道:

更令人吃惊的是,预算赤字不同寻常的增加发生在美国联邦债务在GDP中的占比已经接近历史最高水平的时候。这将导致国债发行增加,需要公众在未来几年吸收更多的政府债务。

而与此同时,金融危机以后的美国国债“大买家”美联储正在撤退。

在需求减少,供应增加的情况下,美国政府将不得不以更高的价格向投资者融资,而这也意味着更高的利率。

此外,在经济已经略微超过充分就业的情况下,大规模的减税和财政支出可能在今年和明年导致经济出现过热,并由此引发货币政策进一步收紧。

华尔街见闻此前提及,截至3月31日的今年一季度,美国财政部共发售了4880亿美元的适销债券用于融资,较1月预期超出了470亿美元。这一数额创下2008年四季度金融危机顶峰时发债5690亿美元以来的新高,也是历史上一季度官方融资额的最高纪录。

IMF此前预计,5年之内美国债务占GDP比例将达到116.9%,超过意大利的水平。

*本文来自华尔街见闻(微信ID:wallstreetcn)。更多精彩资讯请登陆wallstreetcn.com,或下载华尔街见闻APP。*

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