意大利炸弹将摧毁欧元? 其或是欧洲的"幸运"

作者: 乐鸣
意大利看似即将引发另一轮欧债危机,但其债务其实“安全”得像日本。而意大利借这次“危机”或改变欧洲的历史进程。

意大利国债与德国国债间的利差(反映市场对意大利风险的定价),即便在今年大选五星运动成意大利最大政党之后,都一直“诡异”地在不断缩小。

市场仿佛已经不再担心意大利(原因请详见:桥水vs欧洲:Dalio能否复刻索罗斯?关键一战就要来了)。但这一次即便是桥水也“看错了”,就在桥水已经撤回做空欧洲头寸后,意大利开始爆险。

表面原因是此前让市场安心的“制度制约”开始发生变化:本以为五星运动即便获得多数席位,也会受到传统政党的制衡,但“没想到”的是最后极左的五星运动和极右的联盟党竟然走到了一起。更为重要是的,他们被媒体曝出已经设计好了退出欧元区路线图。

市场惊慌失措,意债收益率迅速90度拉升。虽然两党后来出面声称没这回事,但市场并不这么认为,意债德债风险利差继续拉升。

国家负债水平仅次于希腊的意大利,仿佛即将引发一场新兴市场式的主权债务危机。

然而,意大利主权债与新兴市场有一个本质的区别,这个区别让意大利主权债在某种程度上像日本国债一样“安全”。(所以这并非市场担心的要点)

而市场真正担心的风险点,却恰恰为欧盟提供了一个全所未有的历史机遇。

在欧盟已经无力再经历一场大型危机的情况下,意大利主权债问题解决方案的“终局”,将决定整个欧洲,乃至全球的历史进程。

本文来自华尔街见闻付费栏目《见闻主编精选》,每日五到十篇,覆盖投资精英必读核心资讯。

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