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日用消费品进口关税大范围下调,影响几何?
作者: 张澄
2018-05-31 09:49
天风刘章明认为,关税下调直接带动零售终端相关品类销量提升,还会利好一般进口贸易商(包括进口电商)、渠道商。短期会对相关国产品牌规模扩张造成一定冲击。广发家电测算,进口家电零售价格将普遍下调10.4%。

周三,李克强总理主持召开国务院常务会议,决定自7月1日起进一步降低日用消费品进口关税。这也是2015年至今第5次下调消费品进口关税。

此次关税新政主要涉及的商品类别和降税力度主要包括:

服装鞋帽、厨房和体育健身用品等进口关税平均税率由15.9%降至7.1%;

洗衣机、冰箱等家用电器进口关税平均税率由20.5%降至8%;

养殖类、捕捞类水产品和矿泉水等加工食品进口关税平均税率从15.2%降至6.9%;

洗涤用品和护肤、美发等化妆品及部分医药健康类产品进口关税平均税率由8.4%降至2.9%。

天风证券商社研究刘章明团队评论称,进口关税大幅下调之后,相关进口产品价格下降有助于扩大居民消费需求,带动中高端消费回流至境内渠道,同时倒逼国内相关品牌和供应商在日益增多的竞争压力下进行自身转型升级。具体到对板块的影响,刘章明认为,关税下调直接带动零售终端(超市、百货、连锁等)相关品类销量提升,还会利好一般进口贸易商(包括进口电商)、渠道商。短期会对相关国产品牌规模扩张造成一定冲击:

零售渠道:

①本轮关税降低或带来进口商品销售规模扩大,一定程度上有利于减少境内外价差,鼓励境外消费回流,直接带动零售终端(超市、百货、连锁等)相关品类销量提升;

②关税下降提升进口商品价格优势,对相关国产品牌形成竞争,侧面提高渠道商议价能力,进一步强化其盈利能力;

③关税下调只影响通过正常贸易渠道进入国内的商品,对海淘、小包裹邮寄的商品价格不会产生影响,故此类渠道的价格优势会相对弱化,利好一般进口贸易商(包括进口电商)。

品牌/供应商:相关国产品牌价格优势因关税下调而被削弱,短期来看会对其规模扩张或造成一定打击。但考虑到关税对日用消费品终端价格影响较小,我们认为该负面影响相对有限,而企业若能持续进行品牌、产品升级,对其长期做大做强仍是利好,与国际品牌更为正面的竞争亦将推动国内企业与国际接轨,提高产品质量,甚至助其走出国门。

具体到对国内家电价格的影响,广发证券家电研究曾婵团队分析称,若假设本次关税下调将完全反应在零售价上且中间流通环节加价以及其它变量不变,则进口家电零售价格将普遍下调10.4%。以本次进口品牌均价下调幅度 / 国产品牌价格的比例来计算,进口品牌降价对于消费者吸引力较大的品类排序为冰箱、洗衣机、电视。不过考虑到数据测算样本为一二线城市统计结果,且部分国内销售的国外品牌家电实际整套生产均在境内而不受关税政策影响,因此本次下调关税实际影响小于理论测算。

曾婵团队还认为,本次关税下调将进一步倒逼家电产品持续提质、产业持续升级,但对于终端市场结构的影响相对较弱,不必过于担忧。最重要的是中国家电企业多年的耕耘已经在国内甚至全球市场形成了较强的品牌力以及产品力。在消费升级大背景下,内资品牌对于产品功能、外观、互联互通、用户体验等方面的持续探索已经走在了全球前列;境外品牌对于消费者的吸引程度也在逐年下降,中国家电公司已经实现了从进口替代到超越国外品牌。 

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