负债率或达600%!这颗雷什么时候炸?

作者: 金融菜鸟仔
2018-06-06 17:14
第528期金融菜鸟仔ID: jinrongcainiaozhai版权归原作者所有,向作者致敬。


528




金融菜鸟仔ID: jinrongcainiaozhai

版权归原作者所有,向作者致敬。


地方政府债务这个雷,可能比企业债务大。

 

企业尤其是民企不到万不得已不会违约,可地方政府、大型国企违约没成本,只要计提掉就行了。


一年前还是新一线带头大哥的天津,现在经济增速垫底。


从1999年以来,天津经济增速遥遥领先,保持两位数增长,直到2016年还有9.1%,傲视新一线一众城市。


2017年,天津跌落神坛。


2018年1月3日,在天津市委十一届三次全会上,市委书记李鸿忠忧心忡忡地说,对于天津来说,2018年是抢抓历史性窗口期,闯关口、度关山,实现由高速增长向高质量发展转变的生死攸关的一年。


可惜事与愿违,天津像流星一样下坠。2017年GDP增速3.6%,2018年一季度,GDP增速跌落到1.9%,创下新低,GDP总量排名全国第16,但增速垫底。



发生了什么?


GDP下滑有众多原因,滨海新区挤水分是让人无法忽略的那一个。


今年1月,天津滨海新区GDP挤水份,一挤就挤出三分之一,从2016年的10002亿元直接挤到6654亿元,让人目瞪口呆。

 

要洗澡就洗个痛快,坏数据一起来。天津经济数据够呛。


今年一季度,全市生产总值4959.42亿元,按可比价格计算,同比增长1.9%,增速在全国省市自治区中垫底!第一产业下降1.9%,第二产业下降1.0%,第三产业增长4.4%,去年同期均为上涨。


工业遭遇重创,天津工业增加值同比增长0.2%,比2017年回落2.1%。其中,规模以上工业增加值增长0.1%,比2017年回落2.2个百分点。固定资产投资额下降,今年一季度天津市固定资产投资(不含农户)同比下降25.6%。

 

更糟糕的是,房地产下行了!今年一季度,商品房销售面积下降58.7%,销售额下降54.8%。



楼市调控,量跌价升,买不起的照旧买不起。


调控越多、越频繁、越严格的城市,房地产量跌价升,例如东莞、厦门、南京、杭州、西安、成都和重庆。原因很简单,调控不可能抑制房价。


天津也不例外,政府帮忙设置价格天花板,但需求旺盛,房价没有下跌空间。但政府不帮忙按住,恐怕房价要赶超宇宙中心北京。



2017是天津调控大年,限购、限价、限售、限商改等政策逐一落地,天津低总价、小户型和配套完善的高性价比项目,成为热销楼盘。


调控严苛,成交量必然下跌。成交量被卡,成交均价却逆势上行。



2017年,天津新房成交均价15707元/㎡,环比增长15%。除汉沽区和临港区外,其余地区均价都已过万元。


天津全市有13个板块的楼盘,成交量依旧上涨。


东丽区以13795套夺冠,涨幅最大,达到14.66%,津滨大道板块新盘入市、东丽湖板块老盘加速推出,新房均价涨到24104元/平米。

 

土地市场火热。调控按住了成交量,按不住房企的拿地热情。2017年天津住宅用地成交均价持续上涨,楼面价直逼现房售价,甚至出现倒挂。


根据国策数据,2017年天津土地市场量跌价升。全年土地市场共成交301宗地块,成交土地均价6273元/平米,成交面积同比下跌24.41%,成交金额同比下降11.00%,但土地成交均价同比上升17.73%。


房企大小不同,拿地热情统一很高。3月27日,天津华博经过激烈竞拍,以27.80亿拿下津北勤(挂)2017-020号宗地,楼面价42443元/平米,溢价率39%,楼面价远超周边在售项目均价。



限商改、限最高价、竞自持等多种新规,让土拍市场两极分化,出现多个地块以底价成交,溢价率不超过2%,房企对热门地块更加执着,出价越来越高。



天津不仅楼荒,是集体恐慌。


人才新政出台前,天津楼市摇摇欲坠。


2018年一季度天津市新建商品房共成交15655套,环比下跌43.45%;成交总面积为1708159㎡,环比下跌43.39%;成交总金额270.86亿,环比下跌42.42%。


坐拥新一线城市老大的位置,眼看着其他城市蹭蹭蹭地上涨,自己分不到一杯羹。


人才落地之后,楼市大幅回暖。


20多年的上海蓝印户口套利现象,如今在天津重现。惨痛的教训告诉我们,给户口,主要来买房。


现在的天津,买房为了啥?高考!高考!还是高考!天津学校多,升学率高,是北京周边最大的洼地。


天津人才新政最终能留下多少人才,得打一个大大的问号。


天津滨海新区行政审批中心服务大厅办理落户的排队者


西安、成都、南京等地均有落户政策,效果比天津更好。根据西安公管局最新数据,自户籍新政实施以来,西安新迁落户64.5万,仅2018年以来,外地迁入西安落户高达40万人。


按目前落户力度照推算,天津在一年之后,最终落户的人才可能在15到18万之间,很难冲到30万。


一旦落户红利到期,楼市热潮冲高回落,提前进场的本外地投资客套利离场,剩下的人只能欲哭无泪了。


而天津债务链条紧崩得像女人脸上拉过的皮。

 

表面上,天津地方政府负债可控。截至2017年末,天津市政府债务余额为3424亿元,离限额仅有39亿的空间,政府债务率(政府债务余额/综合财力)为83.4%,不高。

 

这不算可怕,或有债才是嗞嗞作响的炸弹。

 

2016年8月,穆迪发布了一份统计报告,天津市地方国企总负债和当地财政收入之比已经超过600%。


紧随其后的是重庆、山西,负债率分别超过了500%和400%。统计来源于中国财政部及各地方财政部的公开数据,时间截至2014年,代表地方政府或有债务率。

 

再也憋不住了,一控制发债,天津就有国企违约了。


4月27日,中电投先融(上海)资产管理有限公司宣告旗下两款产品出现延期兑付,天房集团的中信天房2号信托计划,让投资者吓出了一头冷汗。



天津怎么办?收税,卖地,发债,印钞?中国债务风险不会崩盘,因为有央妈托底。


过去十年,天津得到政策和央企垂青,却没有趁势而起。现在武汉、重庆、杭州,各个城市进入抢夺战,卧榻之旁,还有个雄安。天津的优势被稀释。


觉醒,从这次人才天津落户来看,北漂愿意在天津落户,保持教育、医疗等优势,用市场化的机制,把人才、资金、技术,抢过来。



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