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消息空窗期 郑棉持稳

来源: 南证期货
2018-06-26 19:36
美棉优良率差于上年同期,周度净签约量为负值,叠加美棉需求预期下降,本周前期持续 下挫回吐预期中国增加进口所带来的升水。

本文来源于南证期货,原文标题《棉花 · 消息空窗期 郑棉持稳

行情回顾

美棉优良率差于上年同期,周度净签约量为负值,叠加美棉需求预期下降,本周前期持续 下挫回吐预期中国增加进口所带来的升水。不过因前期跌幅过大,且政策是否真正实施存在变数,料后续窄幅震荡企稳为主。

国内储备棉竞拍积极性不高,成交率约三成,现货价格止跌企稳,郑棉仓单及有效预报处于高位。监管机构调控严格也限制郑棉出现过度炒作,供需面不支持棉价快速上涨。短期内,中美贸易战暂时处于空窗期,美棉优良率差提振市场,新一周储备棉底价大幅下调施压市场,预计郑棉震荡运行。

国际基本面

1、USDA月度供需报告

USDA6月全球棉花供需预测报告显示:2018/19年度全球棉花总产120.4百万包,上月预估为121.19百万包,消费125.35百万包,上月预估为125.44百万包,期末库存83.02百万包,上月预估为83.75百万包。全球棉花产量调低,主要因素是中国产量预估下滑,由27百万包下调至26.5百万包,由此带来的期末库存下调至33.12百万包。

2、美国天气

未来美国温度预报

未来7天定量降雨量预报

从NOAA的天气预报可以看出,未来一周,美国最大的产棉区德克萨斯周边降雨量在0.1-0.5mm,部分地区有1.25mm降雨量,德州东南部降雨范围扩大。因此,整体看,天气担忧暂时消退。

3、美棉销售

道琼斯6月21日消息,美国农业部(USDA)周四公布的出口销售报告显示,6月14日止当周,美国2017-18年度陆地棉出口销售净减少11.24万包,较之前一周及前四周均值显著下降。当周,美国2018-19年度陆地棉出口净销售29.54万包。当周,美国陆地棉出口装船31.28万包,较之前一周减少32%,较前四周均值减少31%。当周,美国2017-18年度陆地棉新销售5.83万包,2018-19年度新销售32.92万包。因贸易摩擦升级,预期 后续订单取消将增加。

国内基本面

1、储备棉成交率下降

6月22日储备棉轮出销售资源30005.4083吨,实际成交10048.673吨,成交率33.49%。平均成交价格15215元/吨(较前一日下跌52元/吨);折3128价格16532元/吨(较前一日下跌201元/吨)。3月12日至6月22日,储备棉轮出累计成交131.84万吨,成交率61.02%。

2、库存分析

截止2018年05月,中国国内棉花工业库存为79.91万吨,环比增加9.18万吨。中国国内棉花商业库存为255.35万吨,环比减少31.99万吨。从季节性来看,工商业库存仍位于历史较高水平,尤其是工业库存,处在近五年次高点。

3、期货仓单

仓单方面保持增加,截止2018年06月25日,交易所棉花期货注册仓单8,894张,仓单加有效预报合计11,278张,环比增加45张,从季节性来看,棉花注册仓单位于历史较高水平。

行情展望

从基本面来看国内变化不大,短期仍维持供应宽松,国储拍卖成交率也显著降低,现货企业的参与热情不高。贸易战前景不明,纺织企业逐渐进入生产淡季,棉花需求有所下降。但近期储备棉流入市场量逐步下降,一定程度利好价格,配额增发可一定程度缓解远期供应紧张问题,但因中美互加关税的行为导致进口棉未来转向印度等国,基差上涨会增加进口成本。因此,短期郑棉偏弱,不过在16300处支撑力度较强。

免责申明:本文中的信息均来源于公开可获得资料,南证期货力求准确可靠,但对这些信息的准确性及完整性不做任何保证,据此投资,责任自负。本报告不构成个人投资建议,也没有考虑到个别客户特殊的投资目标、财务状况或需要,客户应考虑本报告中的任何意见或建议是否符合其特定状况。

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