主题迎短暂活跃期

来源: 谈股问君
在主题投资策略上,我们认为当下“伺机而动”是最好的应对策略。在短期风险偏好短期上修过程中,主题投资板块建议关注围绕近期核心市场矛盾,关注风险偏好为主导的新兴制造,如:芯片国产化;扩大内需主线下的核电重启;以及对外开放政策推进下的区域试点,如:上海自贸区,海南自贸港;以及新兴行业政府开支周期反弹下的工业互联网。

国泰君安策略团队

李少君(微信号:lishaojun6626)

牟一凌(微信号:mouyiling)

导读

本周市场表现前低后高,整体低迷,然而主题表现却十分亮眼,我们观察到的主题投资胜率创3月底以来的新高,同时主题投资容错率也大大提高。我们认为,背后是主题投资对风险偏好的变化更为敏感。近两周以来,市场对于贸易战的反复、信用风险的冲击、股权质押的平仓风险和独角兽回归对于流动性的负面影响以风险偏好降低进行了快速的资产价格上的反应。伴随近期上述事件的阶段性平稳,短期内的风险偏好有望迎来上修空间,主题投资首先步入活跃期。同时,考虑到中美贸易、信用风险都只是进入了短期平台而非实质性解决,因此还难言风险偏好将系统性回升。因此在主题投资策略上,我们认为当下“伺机而动”是最好的应对策略。在短期风险偏好短期上修过程中,主题投资板块建议关注围绕近期核心市场矛盾,关注风险偏好为主导的新兴制造,如:芯片国产化;扩大内需主线下的核电重启;以及对外开放政策推进下的区域试点,如:上海自贸区海南自贸港;以及新兴行业政府开支周期反弹下的工业互联网

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