傅峙峰投资笔记——短期的关键变量在于对冲措施

对于各方面的边际改善预期，投资者应该关注几个重点：第一，6月份信贷是否放量。这直接意味着从货币到信用机制传导会否出现一条通路。否则，银行体系谨慎堆积流动性，惜贷会抑制定向降准的作用。第二，信贷走向是否有迹可循，无论是债转股还是小微贷，最终要看企业端的贷款和存款数据。第三，尽管地方政府财政问题约束着债务和投资，增量债务和投资短期内不太可能改善，但预算内已经安排的投资项目或可获得资金加速落地。第四，一些严监管措施会否延期或修改，以更切实际。