谈起汇率对于制造业的冲击，人们往往第一个举出的例子就是日本制造业。
上个世纪90年代，美国正是通过广场协议让日元升值，打击了日本迅速积累起来的对美国制造业的竞争优势。制造业所构成的商业游说集团也是一股强大的力量，让日元汇率一度是重要的政治议题。
但日本央行最新的分析显示，现在日本制造业对汇率“感应度”降至0，也就是汇率的波动已经对制造业没什么影响了。《日经中文网》报道称，在2005年左右，日元兑美元升值10日元，出口还会减少3%左右。但2010年前后开始汇率感应度迅速下降，2016年降至0.2-0.4%，2017年降至0--0.1%。
曾经饱受汇率波动之苦的日本企业，已经发展出一套应对组合拳。
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