财政政策变化和货币政策变化，以及信用传导的变化其实都是明牌，去杠杆大框架下如果实现针对性的信用传导以及稳定经济是一个技术问题。未来要解决这个技术问题应该会有更多的针对性的政策出现。既要稳定杠杆率又要防止过度举债，既要稳定经济又要防止“大水漫灌”，这些政策细节推敲琢磨是关键。
鉴于目前政策变化的着力点是地方融资平台而非地产，而地方融资平台承担更多基建任务，围绕着基建及相关行业展开投资方向是没有错的。只不过力度和持续性还要观察相应政策的出台和细节。
此次国务院常务会议唯一的增量信息是扩大“企业研发费用税前抵扣”到所有企业，这对于计算机等高研发费用的行业的大中型企业有一定的财务边际改善作用。虽然作用只是边际改善，重点却是信号意义强于财务意义。在中国面临传统经济模式困境，人口红利消逝后的储蓄率下降和总需求下降，再加上外部风险增加，势必需要通过提升科技红利来改善劳动生产率，并由此提升经济质量和稳定经济发展。这是最正确的大方向。
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