养老金入市步伐加快,A股市场或许迎来长牛

来源: 港股解码
最近几天A股市场迎来了久违的反弹,沪指连续大涨三天,激活了市场的做多热情。 其实,国内股市已经低迷...

最近几天A股市场迎来了久违的反弹,沪指连续大涨三天,激活了市场的做多热情。

其实,国内股市已经低迷已久,尤其是今年来由于资本市场对于贸易战、汇率等问题的担忧,国内A股市场持续大跌,最低点至高位下来已经跌去了约25%,持续的大跌使A股市场整体估值已经到了历史底位,正是由于低估值才吸引了一大批长期投资者,比如养老金和国外大的金融机构在今年都有布局A股。

(图片来源:同花顺)

最为亮眼的就属于养老基金,每次股市出现下跌,都会出现养老基金抄底的身影。近期据上海证券报消息,截至6月底,地方基本养老金委托投资的资金已有3716.5亿元到账并开始投资。与一季度相比,资金到账速度加快,一季度新增到账资金335亿元,二季度新增到账资金650亿元。

目前,地方基本养老金委托投资总金额已达5850亿元,并且还有至少1300亿元的资金正在路上。

数据上看养老基金在资本市场大跌时候,会出现加快布局的趋势,但养老金毕竟有关于国内上亿人口的养老问题,容不得闪失。那么养老基金入市,投资的是哪些标的呢?

养老金投资风格

从养老金的持仓来看,养老金对于技术变化较快的行业很少介入,主要持仓一些长期看,对于技术依靠不是很强的行业。

具体来看,比如养老金第一批介入的九阳股份,公司主要从事厨房小家电系列产品的研发、生产和销售,从行业看公司产品基本已经接近饱和状态,但公司长期以来收入稳定,具有较好的现金流,每年又有固定的分红,从养老金介入的价格来看,对应每年的分红率约4%。这也是养老金介入的重要原因之一。

财华社认为,另一个重要原因就是行业不容易被新产品颠覆,九阳系列的厨房小家电基本上每家每户都用过,其产品在消费者心中都留下了较好的美誉度,就算有新的产品进入,只要是其产品性能不能颠覆行业其他产品性能的,想要完全颠覆九阳厨房小家电系列产品基本没有可能,因为不管是从渠道,还是消费者对于九阳系列产品的信耐度上看,新进入者都很难占上风。

上面我们主要讲了养老金投资的择时和选股策略,下面我们再来看看养老金进入A股,对于市场的影响。

养老金对A股市场的影响

根据国外养老金投资的经验,养老金一般会进行长期投资,主要靠所投资的上市公司分红以及股价上涨获得收益。

那么国内养老金进入股市到底会给市场带来多大影响呢?财华社认为养老金入市主要会给资本市场带来两个方面的影响:

长期影响:养老金入市将给A股市场带来大量的长线资金,利好股市的作用将在中长期显现。从国内外经验看基本养老保险入市后对市场的影响来看,中长期都有正面推动作用。像美国就是很好的例子,上世纪80年代,美国“401K”资金入市,开启了美股一轮长达10多年的大牛市。

一般来说,运作养老金投资的都是大型机构投资者,运营者对于市场也会相对熟悉,投资过程会趋于平缓,并不会对资本市场造成短期的大涨大跌,从另一方面看,也会降低股市的波动率,进一步壮大我国机构投资者的阵营,增加专业投资者的比重,从而改善整个资本市场的投资环境。

短期影响:短期养老金入市影响最大的就是在投资者心理层面,当然,随着养老金的进入,在资金层面也会起到一定托底作用,但短期来看投入的资金毕竟有限,并不会给资本市场在资金层面带来太大的影响。

另一方面,市场投机者可能会对于养老金介入的股票进行短期的炒作,拿以往的经验来看首批被养老金买入的股票,正海磁材和九阳股份的股价都短期被市场进行了追捧,但从长期来看,还是得回归所投资公司的基本面。

综上所述,我们可以了解到养老金的投资风格趋于谨慎,并不是一味的为了追求高收益,而去投资一些高风险的股票,主要投资一些行业不容易被颠覆,具有高股息之类的股票。而养老金的入市对于A股市场短、中和长期都有一定利好影响。相信未来随着养老金的持续入市,国内A股市场也会持续走出一波像样的牛市。

■ 作者|刘玲玲

■ 编辑|唐文英

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