Smart Beta投资巡礼:动量投资ETF | 第十关

作者: 王延巍
动量投资ETF介绍

本期内容

华尔街见闻的各位朋友,欢迎回到ETF玩家攻略,那么今天,我们继续第十关的学习,也是本轮主题的第二次学习,那么第十关前面说了,主要是向大家介绍Smart Beta这种投资策略,在上一小节的内容中,我们向大家介绍的实际上是关于smart Beta到底怎么回事,并且以分红,或者说红利投资策略向大家做了一个展示,那么我们接下来继续Smart Beta其他方面的学习。

一、什么是“动量投资”

今天要介绍的叫做动量投资,一听这个名字好像有点奇怪,你说红利能够理解,回购可以理解,成长性可以理解,动量它是个什么鬼?我们展开介绍一下,动量是一个物理学的概念,物理学定义一个物体的动量,说的就是这个物体在它运动方向上保持运动的趋势,比如说一个小车,我们经常实验对吧?一个小车在路径上向前看它能保持多长时间?因为它一路上也会受到很多反作用力的影响,比如摩擦力,空气的阻力,对不对?那么它能保持这个运动多久?动量就体现了这种趋势,我们要特别注意这个“保持运动”,要朝同一个方向保持运动的趋势,这个跟金融有什么关系呢?你说物理怎么搞到金融里头,什么套路?有点玄学。

其实动量投资就是一个把物理学概念和金融结合的相似的一个概念,什么意思?它实际上会考核一组股票在过去上涨或者下跌,一定是情况下进一步运动的所谓的势能,也就是说这只股票或者说这些股票中可能继续上涨,或者有反弹空间的这样的股票,把它选出来,组成更有上涨动量的股票组。当然,还有一种情况就是说反方向的,有一些股票它可能是会继续下跌的,这样的股票我们就把它剔除,大家注意没有?动量,我们说叫保持运动的趋势,那么这个金融上面我们其实判断就是可能保持上涨或者下跌这样的方向上的趋势,你看是不是跟物理上的动量有一些异曲同工之妙?只不过在物理上,向前向后是一个中性的概念,对我们来讲,上涨是个更正面的方向。当然你换个角度,其实有些动量投资下,下跌也有意义,为什么?如果有下跌的这样的一个动量,我们可以做空嘛。

综合这种趋势,美国著名的投资理财杂志《巴伦周刊》就曾经报道过,有人做了这么一个测试:把之前的一些数据搬出来,如果你把标普500指数按照最近六个月的收益,把股票排个序,然后再等上一个月,买入上涨的做空下跌的,再等六个月,再这么倒腾六个月,然后再循环,就是说六个月之后再排序,再等一个月,买入上涨的做空下跌的这么倒腾来倒腾去。从1926年啊一直倒腾到2017年,如果你在1926年投入一美元,那么到2017年会变成多少钱呢?是210万美元,这不是笔误啊,你可能会叫一声“哇”,觉得这个是笔误,没有看错,不是笔误,就是说1美元变成210万美元,几十年啊涨了210万倍。其实这个涨幅你乍一看很吓人,但是这里我还要说,复利的神奇作用就在这里,因为如果我们把这210万倍,毕竟1926年到2017年这个时间是很长了,你把它按年化收益率这么一平摊,其实年化收益是17.5%,我们说过巴菲特是19.8%左右,实际上还没有达到巴菲特的水平,但是只要时间足够长,1美元也能变成210万美元,我再次强调复利真的是一个很神奇的东西,你简直想象不到它的作用有多恐怖。

二、动量主题经典ETF:MTUM

那么按照这样的策略,你可以看好像从数理统计上确实有效,年化收益率这么高,是超出市场收益的,你自己选股都不一定做得到啊这么几十年。我们也可以看出动量投资这里说的简单,但是实际操作其实没那么简单对吧?你需要专业宏观趋势,个股基本面,个股技术面去分析,你才可能选择出一个阶段性可能继续上涨的股票,而且其中我们也不可能100%判断正确,所以说还要操作层面做一些调整。对于个人投资来讲,你说我哪有时间如专业人士去看数据,拿个软件去分析,基本面怎么样,还要看技术分析,怎么办?当然ETF责无旁贷,因为ETF的责任之一就是要降低投资的门槛,在市场上就确实有动量主题的ETF让投资者不必自己亲自操劳,也能让你去进行动量方面的投资。

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