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深交所发布增持及回购公告格式 支持市场增持回购行为
作者: 黄黛玉
2018-10-12 21:59
A股回购规模创历史新高,但比起助涨牛市的美股回购额来说,仍是小巫见大巫。不过今日,深交所发布了增持及回购公告格式,是继9月证监会放大招后,再次助力支持增持回购行为。

尽管今年A股公司回购规模创历史新高,但比起美国过去五年平均5000亿美元的回购额来说,仍然是小巫见大巫。

不过在9月,证监会放了大招,联合各重要金融部门修正完善公司法,鼓励上市公司回购,A股的回购通道被正式打开。

而今日,深交所又发布了增持及回购公告格式,助力支持市场增持回购行为。

深交所规范增持及回购的信息披露要求

在深交所发布的两则公告格式中,《上市公司大股东及董事、监事、高级管理人员增持股份计划及实施情况公告格式》(以下简称《增持公告格式》)主要适用于上市公司控股股东、大股东、董监高等主体自愿性披露增持股份计划的情形。

《增持公告格式》细化了对增持主体、内容、实施情况的披露要求。

尤其指出,当公司股价持续超出增持计划披露的价格区间、资金未能筹措到位导致增持计划无法实施,或是采用融资方式增持公司股份过程中,因股价持续下跌导致已增持股份被强制平仓等风险情况发生时,应予以及时披露。

同时公布的《上市公司回购股份预案及实施情况公告格式》(以下简称《回购公告格式》)则是适用于上市公司以集中竞价方式回购社会公众股份

而该公告格式也明确了对回购预案内容、审议程序、实施进展的披露要求。

其中,明确要求披露提议人、提议时间、前六个月交易本公司股票情况,未来六个月是否存在减持计划。而上市公司在终止回购预案时,也应当履行股东大会审议程序,不得授权董事会决定终止事宜。

深交所表示,2017年以来,深市共有137家上市公司披露了回购预案,但在实施过程中,有部分公司实际回购股份数量或资金总额与计划上限差异较大。就此,深交所以本次中报监管为契机,问询上市公司在回购中所面临的困难、实施进度不达预期的原因等,并将其中涉及恶意炒作的公司纳入信息披露审查重点名单

深交所相关负责人还提到,下一步,深交所将继续加大对股份增持、回购行为的监管力度,落实信息披露要求,引导相关主体依法合规增持、回购股份,切实维护市场运行秩序,促进资本市场长期健康稳定发展。

A股上市公司股票回购热情高涨

数据显示,今年以来,已有490家A股上市公司实施了回购,总规模也达到了243.7亿元。

而去年全年,A股上市公司计回购规模为91.99亿元,回购股票数量19.9亿股。在2015年及2016年,上市公司累计回购规模则分别是50亿元和109亿元。因此,今年的股票回购规模,已是去年全年的2.65倍,并且达到了前三年总和。

9月份的时候,证监更是联合财政部、人民银行、国资委、银保监会等有关重要金融部门,起草了《中华人民共和国公司法修正案》草案,提出对股份回购的相关规定作出修改。

北京晨报援引分析人士表示,大规模股票回购,主要集中在市场处于较低位置或市场连续下跌的时候:

“通过股票回购,可以向市场传递企业股价被低估的信号,增强投资者信心,使得股价能够回归合理价值。同时,股票回购还可减少相关公司流通股份,在利润规模不变的情况下,提高每股收益,有利于公司股价提升。对于市场而言,上市公司进行回购股票,有助于改善市场资金面。”

华泰证券认为,上市公司的股票回购行为在交易层面相当于增持+减资。其通过集中竞价交易买入自身股票的过程类似于增持,有利于改善资金面环境,而减资又使得 ROE、EPS 等财务指标得到提振,市盈率降低。

不过,前海开源基金首席经济学家杨德龙也指出,回购是上市公司回馈股东的重要方式,但要分析哪些回购有真正意义。有些是为了回馈股东、提振投资者信心;有些则是担心股票质押爆仓,通过回购抬升股价。因此,对回购股要看执行的力度、回购金额大小以及结合基本面等因素综合判断。

回购助涨美股牛市

一直以来,股票回购是支撑美国股市长期牛市的重要因素,尤其是在经济形势不佳时,回购股份并注销被动增厚EPS对股价推动作用相当明显。

根据高盛统计的数据,过去五年中标普500指数成分公司平均每年的回购额近5000亿美元,占总市值的3%。

高盛预计,受到税改以及企业现金流强劲等推动,美股市场今年的回购股票规模将达到1万亿美元,较2017年提高46%。

不过,美股市场上,积极回购股票的主要是坐拥大量现金而无处投资的大公司,通过回购将过剩的资本回馈股东,比如苹果公司、伯克希尔哈撒韦等。

值得注意的是,华尔街见闻在会员专属文章《回购股票助涨美股牛市,为何在A股激不起浪花?》中指出,美国上市公司的管理层则倾向于在股价走高时实施回购,而不是低价买入:

美国上市公司回购股票的目的纯粹是为了向股东返还现金。本质上,逢高回购是对股东返还现金效率的最大化。

*本文来自华尔街见闻(微信ID:wallstreetcn)。开通华尔街见闻金卡会员,即刻获取金融市场体系化服务。

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