您的网页浏览器版本过低。更新您的浏览器,以便在该网站上获得更安全、更快速以及更优质的体验
建议升级浏览器: firefox 火狐浏览器 download chrome 谷歌浏览器 download

远离元凶:那些已经爆仓的和正在爆仓的投资者

来源: 王雅媛港股圈
2018-10-18 13:19
作者| wxdshida(雪球ID) 这几天,随着A股市场的急促下跌,股民爆仓的消息雪片般飞来,一...

作者| wxdshida(雪球ID)

这几天,随着A股市场的急促下跌,股民爆仓的消息雪片般飞来,一幕幕悲剧就在眼前发生了。这些悲剧的主角,并不都是普通韭菜散户,而是号称投资眼光独到的大V投资者、私募基金、上市公司老板等等。

这些被爆仓的投资者,已经失去了翻身再战的机会。我们在感慨他们的悲剧的时候,如果能够充分吸取教训,避免悲剧发生在自己身上,那就是对这一轮爆仓潮最好的纪念了。

一、数数那些已经爆仓的和正在爆仓的投资者

并非想有意揭开别人的伤疤来聚众围观。只是想通过这些案例,告诉大家爆仓有多可怕。

在著名的价值投资者论坛雪球上,有人开始自发地汇总最近爆仓或者亏损50%以上的大V名单,都是一连串非常熟悉的名字。感兴趣的朋友可以去雪球或百度查看。

图片来源:雪球

比如,雪球吸粉12万的著名大V @元卫南,已经处于爆仓的边缘,甚至开始挪用维持家庭基本生活的几百元来不停的补足担保。以至于有粉丝开始自发地为元先生提供支援。

图片来源:雪球

再比如,雪球吸粉30多万的银行股大V@云蒙,曾经在2014-2015年的那波疯牛中,依靠自创的满仓杠杆轮动法炒银行股,实现了财务自由,并发行了私募基金。

但同样的手法,在2016-2018年的大熊市中,遭遇了惨痛的亏损,云蒙基金的净值只剩下0.4元。

所幸的是,云蒙有源源不断的新增资金支持,以及杠杆比率较低,目前尚未到爆仓的边缘。

图片来源:雪球

不只是雪球上的这些大V,近几个月来,私募基金爆仓的消息也是不绝于耳。

百度搜索关键词“私募基金 爆仓”,会出现大约120万个搜索结果,而排名靠前的就是曾经的私募冠军爆仓和私募基金经理跳楼。

图片来源:网络

可能大家认为,私募基金爆仓是因为看走了眼,投了错误的公司。

要这么想,您就错了。因为,最熟悉上市公司自身经营的老板和员工也爆仓了。

比如,今年6月14日,凯迪生态(000939.SZ,*ST凯迪)就发布公告,因公司员工持股计划单位净值低于预警线,而大股东阳光凯迪迟迟未采取补仓措施及增信措施,公司(员工持股计划)作为信托计划的一般受益人已经自动丧失其份额,成为A股首家员工持股计划“爆仓”企业。

很快,第二个被爆仓的员工持股计划出现了。

凯迪生态公告爆仓后不到10天,6月22日,智慧松德(300173.SZ)也发布了员工持股计划爆仓的公告。

紧接着,第三个也出现了。6月29日,康盛股份(002418.SZ)公告,因股价持续下跌,员工持股计划不断触及止损线,6月28日,管理人将员工持股计划全部股票卖出。

然后是第四个,7月31日,金龙机电(300032.SZ)公告称“成长1号”员工持股计划已被长城证券强制平仓。

到底还有多少员工持股计划等待被爆仓?下面这张图可以看出一二。

图片来源:网络

这就是熊市环境下不同水平的投资者的悲惨景象。

最韭菜的个人投资者会爆仓,专业的基金也爆仓,就连号称最熟悉公司实际情况的上市公司老板和员工也爆仓。

爆仓,似乎就跟懂不懂一间公司没有直接关系。

二、万千罪孽,皆由杠杆

很多人对爆仓的概念一知半解。经历过的觉得惨绝人寰,没经历过的闻之变色。爆仓到底是什么概念?

用大白话说,损失全部本金,就是爆仓。

古人云:一米之尺,日取其半,永世不竭。

意思是:只要你不加杠杆,你投的股票天天腰斩,也永远不会爆仓。

因此,爆仓的根源只有一个 ——杠杆

加杠杆,用大白话说,就是借钱炒股。

盈亏同源。杠杆炒股,赚钱很快,赔钱也很块,而且会赔的干干净净。因为,借来的钱迟早是要还的,所以只要亏钱,亏得就是自己的本金,本金亏完了,也就爆仓了。

如果你的仓位中有一半是借的,那么股票腰斩,就会爆仓;

如果有7成是借的,那么股票下跌30%,就会爆仓;

如果有9成是借的,不好意思,一个跌停板,就足够你跟股市说拜拜了。

翻看雪球大V元卫男的文章,可以看到,他动用了很大比例的杠杆,另一个受尽杠杆之苦的大V云蒙专门帮我们进行了计算,结果是目前元为南的杠杆比例可能高达10倍。

10倍杠杆。意味着股价下跌10%,就会被清仓出局。这对于股票来说,是相当高的杠杆率;须知,20倍杠杆就是期货的杠杆率了。

图片来源:网络

而我们刚才提到的凯迪生态员工持股计划,也是加了杠杆之后的爆仓。

其实,不要说这些所谓的价值投资者大V,即便是享誉投资界的真正大师,在杠杆炒股面前,一样会输掉底裤,甚至生命。

我们平台就曾发表过的一篇文章《杠杆抄底,谁都死》中,描述了价值投资的鼻祖格雷厄姆在1929年美国股灾时期由于杠杆炒股,导致财产大幅缩水、差点破产的案例。这次破产对格雷厄姆产生了巨大震动,并逐步形成了《聪明的投资者》这本价值投资经典。也算是杠杆炒股的一点积极作用吧。

图片来源:网络;格雷厄姆

而另一名投资大师则没有这么幸运了,因为杠杆炒股,他失去了一切,包括生命。华尔街投资天才,《股票作手回忆录》的主角利弗莫尔,由于杠杆炒股连续破产,最后被逼无奈,只能以跳楼结束生命,留下了一句:我的人生是个失败。

中国价值投资者追捧的榜样,股神巴菲特的搭档芒格先生,也曾经是一名杠杆投资的爱好者。在美国70年代的大熊市中,芒格管理的基金组合连续连续两年出现接近31%的亏损,相当于基金前10年一半多的盈利。

这次巨额亏损给芒格带来了巨大影响,并直接导致其解散基金,正式开启与巴菲特的合作传奇。同时,也留下了那句著名的经典:如果我知道自己会死在哪里,我一定不会去哪里。

股神巴菲特之所以成为股神,则是其始终坚持原则,“不要杠杆炒股”。可能很多朋友不同意这个观点,认为巴菲特是加了杠杆的。但实际上,老巴的杠杆是下属保险公司的浮存金,严格意义上讲,这不是杠杆,这最多只能算无限期的免息贷款。

你看,在杠杆面前,没有人是可以幸免的,大V不能幸免,私募基金不能幸免,利弗莫尔不能幸免,就连大众张口闭口奉若神明的格雷厄姆、芒格也不能幸免。

巴菲特炒股金句,千句万句,千万不要忘了第一句,那就是:

永远要保住本金。

而杠杆炒股,就是和自己的本金过不去。

三、除了杠杆炒股,投资者还需警惕三大投资误区

杠杆炒股是导致投资者爆仓、加速失败的直接元凶。远离了杠杆,并不意味着投资就会成功。

作为一名价值投资者,我们一般会躲过那些没有基本面支撑的炒作类股票或黑天鹅股票。但是,我们往往也会深陷于自以为正确的投资误区,导致投资的失败。比如我们将要指出的三大误区,如果您不小心踩中了其中一个,迟早也难逃被收割的命运。

误区1.价值投资等于长期投资

巴菲特曾经讲过,如果你不打算持有一只股票十年,那就不要买入哪怕十分钟。

因为老巴的这句话,很多人直观上觉得价值投资就是长期投资。这犯了典型的教条主义错误。

就像著名的经济学家兼股票投资大师凯恩斯所言,长期来看,我们都会死去

投资的历史可以很长,但作为个人投资者,我们的投资生命却是有限的。美国道琼斯指数1929年崩盘后,直到1956年,才收回损失。这一步,走了将近30多年。

细细想想,人生有几个20年。我们假设一名投资者在25岁进入股市,75岁离开世界,这样投资的时间也不过50年。

假设美国是一间公司,指数代表了它的价格,如果你不小心在1929年买入美股,等你55岁时,你才会解套,到那时,想必你也受够了股市的摧残,人生的美好时光永远失去了。

同样道理,如果你在2007年买入A股,11年过去了,你还在半山腰站岗套牢,解套之路遥遥无期,而此时,你已经36岁了,人生的黄金时段即将过去,你还能再坚持十年吗?

图片来源:wind;道琼斯指数图:1929-1960

如此这般的长期投资,不要也罢。

其实,老巴那句十年的真正含义,只是要告诫投资者要潜心研究一家公司,不要跟风买入,更不要追涨杀跌。

毕竟,老巴自己买的股票也没有全部持有十年。比如对IBM的投资。

误区2.价值投资等于越跌越买

巴菲特同样讲过,如果你不能承受50%的亏损,那就不适合做投资

因为这句话,很多人认为价值投资就要越跌越买。依据是,如果你在30块时敢于买入一只股票,为什么在10块时反而要卖出呢?

道理确实如此。但在股票市场上,太过前瞻性地操作,即便长期看是对的,但在中短期内,也会造成不可挽回的损失。因为人类的疯狂超过所有人的想象,很多时候股价和事实的偏离会很远、持续的时间会很长,现实的惨烈可能超出想象。

比如,贵州茅台(600519.SH)这只A股最著名的价值投资标的,在2012-2013年,一年多的时间里,下跌了60%。如果你这样越跌越买,你的损失金额将在短时间内迅速放大,能不能熬到2015年后贵州茅台的牛市,还不一定。

著名的贵州茅台投资者@否极泰董宝珍,就因为越跌越买贵州茅台,基金净值最低跌到0.3元,还被迫来了一出裸奔直播。

图片来源:wind;贵州茅台2012-2013年的下跌K线图

贵州茅台的案例可能还不够清醒,那么看看著名的花期银行吧。

2008年金融危机后,花旗银行的股价从55美元跌到了1美元。花旗银行是标准的蓝筹股,

很多人在20元时候抄底了,被套;

10元时候抄底了,被套;

5元抄底了,被套。

1元时,已经没有人抄底了,因为抄底的都失败了。

图片来源:wind;花旗银行2008年的K线图

即便是贵州茅台、花旗银行这样的标准大蓝筹,如此这般的越跌越买,下场也如此惨烈。

何况占A股90%比重的垃圾股呢?比如全通教育、掌趣科技。

图片来源:东方财富网

图片来源:东方财富网

误区3.价值投资等于只关注公司基本面

巴菲特讲过,投资只需学好两门课,第一是估值。因此,很多价值投资者认为只需要关注公司基本面、关注企业的经营情况就足够了。

这话有一定道理,但放在股票投资身上,可能就值得商榷了。

我曾经反复讲过,股票投资一看估值,二看流动性估值就是企业的基本面,而流动性就是外围的货币环境。

如果没有相对宽松的流动性,再好的股票也经不起熊市的摧残,也会落得花满地的结局。

不信,您看看1929年美国股灾后的企业估值。

翻阅《聪明的投资者》这本价值投资经典,就会发现1930-1940年代,美国出现了大量持有现金余额大于企业股票市值的上市公司,即便这样看起来稳赚不亏的买卖,依然亏损了,还亏损不轻。

为什么?因为是熊市,因为当时还没有美联储主动性的货币注入,当时的流动性接近枯竭。

这就是说,没有流动性,基本面再好的上市公司,股价也得下跌。

这也是为何宏观经济学家认为,通货膨胀不可怕,通货紧缩才是致命的。

而通货紧缩,就是流动性枯竭。

如果只关注企业基本面,真的就那么万无一失吗?

四、结论

给大家讲一个发生在我身边真实的故事。

2014年,我的一位朋友,利用杠杆炒股,暴赚10倍,基本财务自由。

2015年,股灾中,还是因为杠杆炒股,10倍利润消失了。

但他没有放弃,仍在坚持,坚信自己一定可以翻身,越跌越买,杠杆比例越来越高。

2016年,熔断股灾中,他爆仓了。爆仓的第二天,国家队救市,千股涨停。

但可惜,这一切跟他已没有关系。这一年,他36岁。

两年间,从普通工薪阶层到财务自由,再到一贫如洗。一切恰似幻象。我相信,他基本没有机会翻身再战了。

请务必牢记!

不要加杠杆炒股、不要教条的越跌越买、

不要盲目的长期投资、不要只晓得企业基本面。

对向往光明的人来讲,最痛苦的,莫过于倒在了黎明前的黑暗。

财富的积累需要时间的磨砺,更需要对机遇的把控。在股市上,每个人一生中都会遇到几次财富飞跃的机会。关键是,当机会来敲门时,你还活着,健康地活着。

只要远离了导致了爆仓或难以翻身的元凶,我们终究会等到财富飞跃的机遇。

REVIEW

◆◆往期回顾

参与评论
收藏
qrcode
相关资讯
参与评论