金融与消费“此起彼伏”,主动偏股型基金18年三季报配置分析

来源: 戴康的策略世界
截止今日(10月26日),基金公司已经全部发布2018年三季报,我们第一时间分析了主动偏股型+灵活配...

截止今日(10月26日),基金公司已经全部发布2018年三季报,我们第一时间分析了主动偏股型+灵活配置型基金的配置情况,值得关注的要点有:

资产配置:偏股型公募基金三季度整体份额上升、仓位上升,但市场下跌使持股市值大幅下降。普通股票型基金份额小幅下降0.06%,偏股混合型基金份额上升2.10%,灵活配置型基金份额提升8.63%。偏股基金普遍逆势加仓,普通股票型基金Q3加仓1.9%至85.1%、偏股混合型基金加仓0.4%至80.2%。但Q3市场下跌,使基金持股市值下降9.9%。

龙头扩散趋势,公募基金三季度整体对大盘股的配置上升,对中证500连续三个季度加仓。三季度公募基金对沪深300和上证50的配置比例上升,对创业板配置比例小幅下降,对创业板市值前30%和创50成分股配置下降,而创业板市值后50%的公司仓位连续三个季度小幅抬升。

公募基金三季度整体超配幅度最大的仍为消费,低配幅度最大的多为周期。18Q3公募基金整体仓位创2008年以来新高的板块有医疗服务,仓位处于历史仓位9/10分位以上的还有机场、化学纤维、电子元件等;18Q3仓位处于历史仓位1/10分位以下的有铁路运输、工业金属、玻璃制造等。目前超配比例最高的仍是食品饮料、休闲服务,低配最多是建筑、钢铁。

行业配置:消费与金融“此起彼伏”,三季度公募基金加仓金融,而对“二白”与医药的配置明显下降。Q3公募基金整体加仓幅度最大的是非银金融、银行、地产,减仓幅度最大的是家电、医药、电子;大金融三季度公募基金加仓最多,但配置水平仍处于历史中性水位;必需消费大幅降温,主要减配医药与白酒;可选减仓地产后周期(家电、家用轻工);周期加仓建材(水泥配置13年最高)与采掘,减仓有色(稀有金属);TMT连续加仓计算机与通信,继续减仓电子与传媒。

三季度公募基金整体持股集中度再度上升,加仓幅度最高的个股均为金融龙头。18Q3公募基金前十大重仓股持股比例21.66%,相对于18Q2继续上升。截止三季度公募基金持仓最重的10只个股中有6只是消费股。18年Q3加仓最多的个股是中国平安、招商银行、万科A等,减仓最多的个股是美的电器、分众传媒、格力电器等。

风险提示:公募基金三季报仅披露前十大重仓股,与基金全部持股数据统计可能存在一定偏差。

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