戳此加入洪灏的《周期与冲突》
本期提要
1、第24个太阳黑子周期：正好赶上中国经济放缓、美国冲顶很可能开始放缓
2、为什么说美国经济放缓？——一次性因素的关注
3、社会发展再怎么高速，我们依然没有看到一个经济周期被熨平的社会，为什么？
我特别希望今天我们能对现有的体系做一个批判性评价，不要满足于我们在教科书里学到的东西，不要满足于老师给我们讲的东西。我也不是什么老师，我只是一个做了20多年投资研究的人，我希望把从自己的实践中总结出来的，尤其是跟现有系统不一样的，或者说跟我们观察到的不一样的东西与大家分享一下。
最近写了很多有关周期的东西。周金涛先生是中国做周期研究最深入的一个人，他很系统的做了一系列的研究。但是对于周期的研究，经济学界已经持续了150多年，甚至200年。
第24个太阳黑子周期与中美经济的放缓
大家一定知道太阳黑子理论，之前我在自己的微博上发布了一张有关太阳黑子的图，我说现在我们正处在第24个太阳黑子周期的下行周期，正好赶上中国经济放缓，正好赶上美国冲顶很可能开始放缓。为什么我们觉得美国要放缓？很简单，现在14%的S&P（标准普尔500指数近年年均涨幅），它的EPS（每股盈余）的增加大概有7%左右，也就是50%的增加来自特朗普的减税政策。
也就是说特朗普今年的减税政策产生了一次性的效应。但是他能每年都减税吗？不可能的。在中期选举之后，大家想象一下，很大的概率，特朗普将失去众议院。这样的话，当民主党上台的时候，特朗普减税的这个举措，还有它的基建开销，所有这些计划都会被民主党阻挠。因为美国赤字太大了，就这么简单。所以我们现在看到的标普EPS冲顶，或者说这个EPS回到了大概是2010年经济刚刚复苏时的这个高度，那么有一半的高度是通过很多一次性因素实现的，明年很难持续。
耐人寻味的周期
太阳黑子理论是大约150年前由老杰文斯提出的。杰文斯是第一个把太阳黑子理论与经济活动联系在一起的人。他发现大概7-11年经济会出现一轮从波谷到波顶，再回到波谷的波动。而他的孩子，小杰文斯，后来发现经济每3.5年就会经历一个小周期。
这很奇怪，我们目前所处的是一个高度发达的现代化社会，而且每天都是以不可思议的速度快速发展的。而周期说明的是什么？周期说明的是一个东西翻来覆去的、循环的、不断的以一定的时间频率往前发展。每隔一段时间我们就会观察到一个类似的现象，这就是周期。
农业社会的周期性最明显，只有在农业社会，我们才会观察到一个具有周期性的经济发展过程。为什么中国农民特别相信各种土地神呢？因为风调雨顺的话，我们得经济就好；风不调雨不顺的话，农业欠收的话，大家就都没有好果子吃。
到了今天，中国经济的成长大概70%来自消费，为什么我们还会看到经济以一个既有的周期性的规律在前进，这很耐人寻味。
后工业化的社会，甚至进入第四次工业革命之后，我们应该看到的是一个经济周期被熨平的社会。这么多央行，美联储的产生，中国央行的产生，就是为了用货币政策以及其他的政策熨平经济周期中的波动。这些年来我们做了这么多，最后还是发现经济虽然不像以前那样大起大伏，但还是具有这种巨大的周期性，这是为什么？
- E N D -
——————
戳此加入洪灏的《周期与冲突》
