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经历了近十年最惨的一个月,美股抱团未见丝毫松动
作者: 叶桢
2018-11-01 09:25
美股10月大溃败是拥挤交易而导致的一场踩踏事件。虽然经过回调,但抱团现象并未松动。摩根士丹利数据显示,截至上周五,最受欢迎的50只股票占对冲基金客户多头仓位的32%,高于该行自2010年开始追踪以来87%的数据。

美股经历了一个"黑色十月",昔日领头羊科技股惨遭抛售,虽然在最后一个交易日里大举反弹,但有迹象表明,引发科技股溃败的因素尚未消散。

在刚刚过去的这个月里,标普500大盘累跌7.9%,录得2010年5月以来最差单月表现;道指跌6%,是2015年8月以来最大单月跌幅;纳指跌11%,是2007年10月以来最大单月跌幅。

其中,FANG(Facebook、亚马逊,、Netflix和谷歌母公司Alphabet)市值共计蒸发超4000亿美元。纳指本月蒸发市值已超过1万亿美元。

科技股的抛售潮受到多重因素影响,基本面因素包括部分科技巨头财报数据不佳、美国中期选举仍存在不确定性以及多国研究向科技巨头征收新税等。从交易层面来看,有分析指出,这是由于拥挤交易而导致的一场踩踏事件。

今年以来,对冲基金抱团科技股成为美股的一大明显特征。美银美林调查结果显示,做多FAANG以及BAT已经连续第九个月位居对冲基金经历最拥挤交易榜首。

美银美林曾多次提醒投资者,做多科技股已经是最拥挤的交易,一旦市场回调,参与其中的投资者将首当其冲。

虽然10月美股大幅回调,但抱团的现象似乎并未松动,一些对冲基金甚至在市场回调后继续补入科技股。

据彭博援引摩根士丹利机构经纪部门数据,拥挤程度尚未回落至历史平均水平。截至上周五,最受欢迎的50只股票占对冲基金客户多头仓位的32%。尽管这一比例低于8月35%的峰值,但仍高于该行自2010年开始追踪以来87%的数据。

加拿大皇家银行资本市场(RBC Capital Markets)追踪的美股期货仓位数据也显示,美股期货在10月初达到了与金融危机前相同的极端水平。尽管已经出现了回落,但该数据仍远高于过去几年的水平。

RBC美国股票策略主管Lori Calvasina在一份报告中表示,"我们尚未脱离险境。" 她敦促投资者继续避开科技和通讯服务行业,这两个行业的多头持股比例最高。

在这波10月的大规模抛售之前,科技股涨势喜人。亚马逊当时的年内涨幅高达53%,Alphabet涨幅为14%。

华尔街见闻此前提及,在不少投资者因科技股大跌而信心出现动摇的同时,高盛则依旧为这一板块呐喊。在上周发布的报告中,高盛分析师David Kostin表示,市场高估了科技股所面临的风险,从市盈率看,科技板块当前虽然比标普500指数高了7%,但是和过去30年平均高出30%的水平相比,仍然有很大距离。

*本文来自华尔街见闻(微信ID:wallstreetcn)。开通华尔街见闻金卡会员,即刻获取金融市场体系化服务。

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