欧央行考虑新一轮长期再融资操作?路透称12月不会做决定

作者: 文彦
据路透社最新报道,欧央行近期不会实施新一轮TLTRO,12月的货币政策会议上也不会就此事作出决定。周五早些时候,据美国媒体MNI报道,欧洲央行将在12月份货币政策会议上讨论进一步实施定向长期再融资操作(TLTRO)事宜。消息传出,欧元兑美元一度跌0.2%,刷新日低至1.1383。

原文首发于2018年11月2日23点56分,后更新路透社最新消息与标题。

据路透社最新报道,三个熟悉欧央行的消息人士称,欧央行近期不会实施新一轮TLTRO,12月的货币政策会议上也不会就此事作出决定。欧央行决策者认为,新一轮TLTRO没有必要,目前借贷与通胀都在上涨,无需向欧洲银行系统提供更多的资金。

10月欧元区物价上涨2.2%,连续第五个月超出欧央行的目标。欧央行最新调查显示,三季度欧洲公司贷款增速再次创下金融危机后新高。

周五早些时候,据美国媒体MNI报道,欧洲央行将在12月份货币政策会议上讨论进一步实施定向长期再融资操作(TLTRO)事宜。消息传出,欧元兑美元一度下跌0.2%,刷新日低至1.1383。

约7220亿欧元(合8320亿美元)欧央行贷给欧洲各国银行的长期贷款将于2020年到期。根据净稳定资产比率(NFSR)规定,到期日不到一年的基金不被计入NSFR,这意味着随着TLTRO的到期,欧洲银行可能需要从2019年6月开始寻找替代资金。

市场担忧,在美联储加息,英国脱欧和意大利债务危机的大背景下,TLTRO到期将推动市场利率上涨,将使各国银行再融资更加艰难。

欧央行廉价的四年期贷款,TLTRO,即有针对性的长期再融资业务,于2014年至2017年间发放,旨在推动欧洲银行向公司和家庭提供更多贷款,如果银行将资金贷给企业和家庭,甚至可能获得一笔回扣。这些贷款放贷两年后,每个季度有一次提前还款的选择权。还款到期意味着欧洲地区的资本流动性将开始紧缩,将会对市场利率构成上行压力,除非欧央行启动新一轮融资。 

9月25日欧央行联络小组货币市场会议讨论了TLTRO到期带来的影响。周一公布的会议纪要显示,与会人员表示,“替换用于NSFR目的的TLTRO资金具有挑战性,需要仔细规划并纳入银行长期资金和流动性计划中。”  

周五,在被问新版TLTRO时,芬兰央行行长Olli Rhen表示,欧央行会审查经济状况,如果需要,会使用一切合适的工具。 

据彭博社报道,多位分析师认为,一旦TLTRO到期,如果欧央行不提供新一轮融资,很多中小型欧洲银行,特别是TLTRO比例偏大的意大利银行,将很难从其他渠道融资。

所以,一些欧洲银行已经在和欧央行联系,探讨TLTRO到期的风险。据MarketNews报道,欧央行已经听取了这些银行的建议,正在考虑实施新一轮TLTRO。

然而,如果欧央行启动新一轮TLTRO,无疑向市场发出信号,即欧元区的经济复苏仍然脆弱,和欧央行此前关于欧洲经济稳健,通胀率正在回归目标的言论相矛盾。

10月25日,欧央行在10月议息会议上宣布维持三大利率不变,重申将在12月结束持续四年的QE。欧洲央行称,300亿欧元的月度QE规模将持续到本月底,11~12月的月度QE规模降至150亿欧元。

据MNI报道,虽然欧央行会在12月的会议中讨论实施新一轮TLTRO事宜,但强调“只有严重的经济冲击才能促成此举。” 所以,如果欧央行决定实施新版TLTRO便是承认了,“严重经济冲击”的存在。

10月30日欧盟统计局公布的数据显示,欧元区三季度GDP季环比初值0.2%,创四年来新低,不及预期和前值,显示出欧元区经济的持续放缓。

投行高盛分析,考虑到目前欧洲局势,特别是意大利的债务危机,欧央行进一步实施TLTRO的可能性较大,但新的TLTRO条款可能不会像以前那样对流动性有利。高盛认为,欧央行还在继续表达2019年末加息的可能性,该投行预计可能会延至2020年上半年,所以新的TLTRO可能采用较短的期限和与政策利率挂钩的利率。

这意味着,TLTRO更像是欧央行的“微观”而不是“宏观”的工具,用来处理某些银行的特定融资问题。高盛还预计,欧央行不会在短期(几个月内)宣布新的TLTRO,因为高度依赖TLTRO的意大利银行会给意大利政府施压,让他们调整预算计划,使之更符合欧盟规则。 

*本文来自华尔街见闻(微信ID:wallstreetcn)。开通华尔街见闻金卡会员,即刻获取金融市场体系化服务。

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8 条评论
总督大人

抓紧贬值,因为马上要和美国谈贸易协议了,不贬值就吃亏

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MobileUser1183

殴元加息可能就是传说中的那根草

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红街

欧强还是不列颠强,明年会有答案,但这次轮不到美国捞外快了

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马尔萨伊

还兑水?

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阳光

~

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