中国当前正在经历一场结构性的流动性危机，危机的战火已经从中小微企业、非上市民营企业，燃烧到了上市民营企业。民营企业最优质的信用——基于资本市场建立的股权质押模式，正在崩塌。
面对这种形势，央妈冒着逆全球货币政策风向和汇率贬值的压力年内接连降准。但是从央妈到民企之间、从宽货币到宽信用之间，还隔着庞大的商业银行和影子银行体系。
然而，商业银行并不是政策性银行，有自身的商业性约束，包括风险约束、体制约束、成本约束、“存款约束”和能力约束，这将导致央妈基础货币的“投入”，在另一边并不能形成对民营企业的信贷“产出”，中间的生产函数的断裂就是所谓的“流动性陷阱”。
从央妈到民企之间的距离，为何如此遥远？上市民营企业正在面临的“资本市场信用爆仓”风险，又是如何产生的？