戳此加入洪灏的《周期与冲突》
本期提要
1、二级市场微观结构、投资者风险偏好与外围指标分析。
2、针对所有这六部分的因子,我们计算了两个指标,一个是整体相关率,一个是滚动相关率。
3、在做回归的时候,我们可以不断的加入自变量,对于相关性的解释能力一定会不断上升
另外三个部分的市场情绪分析
二级市场微观结构,我们先来比较一下小盘股的相对收益率。为什么要比较小盘股?因为小盘股的敏感度很高,之前我们在图中看到在10个投资组合中小盘股的敏感度在最顶端,1.8-2,同时小盘股的波动性很高。但是为什么要用相对收益率?把大盘的噪音过滤掉,剩下的就是纯情绪资金变动造成的价格变动。我们之前讲到所有的东西都是相对的,这是爱因斯坦说的,不是我说的。
投资者风险偏好,我们这里用了一系列信用评级不同的债券的利差,从3A到A的6个月利差。这很好理解,同样是6个月的债券,利差反映的是市场对不同信用评级的定价。市场越兴奋,不同信用评级的债券之间的利差就越小,大家认为所有都没有风险,因为这时市场的风险偏好很强。
外围市场情绪,iVIX(中国波动指数)已经被取消了,我们现在怎么样模拟隐含波动率?
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