17|经营净额为正的公司才是好公司吗

来源: 选股宝
大家好,前几节课我们探讨了当经营净额为负时的各种现金流组合,以及运用组合选股的方法。本节课我们开始讨论经营净额为正时的各种现金流组合,以及相关的选股方法。

第十七讲 经营净额为正的公司才是好公司吗

大家好,前几节课我们探讨了当经营净额为负时的各种现金流组合,以及运用组合选股的方法。本节课我们开始讨论经营净额为正时的各种现金流组合,以及相关的选股方法。

继续以现金流量表为例。首先探讨贵州茅台。可以看出,贵州茅台的经营净额为正,而投、融资净额为负。这种组合说明公司是有自我造血能力的,主营业务可以保证公司自给自足。大家都知道,生存是发展的前提,不论是公司还是个人,只有把自己的事情处理得很好,才能谈得上为股东创造价值。所以说,只有当一个公司的经营净额大于0时,未来才能有更好的发展,能给投资者带来更多的回报。

接着我们看融资净额,融资净额小于0,说明公司正在偿还贷款,会有一定的还款压力。最后看投资净额,投资净额小于0,说明公司在对外进行投资。这时我们就要注意公司的投资方向是什么?是实业投资,还是金融投资。如果是金融资产投资,说明公司未来给投资者创造的回报具有不确定性;如果是实业投资,说明未来公司为投资者创造回报是大概率事件。所以一定要密切关注投资方向。

当然并不是说一个企业实业投资,就一定有回报,还要关注所投项目的具体内容是什么!与经营净额为负的公司相比,经营净额为正的公司在实业投资方向上有更多的选择。因为公司的经营净额为正,所以这样的公司既可以将目光聚焦于其他赚钱的行业,或新兴行业,比如人工智能、物联网,还可以继续对本行业进行再投资,比如茅台就选择了继续盖厂房扩大产能。

同样的,与经营净额为负的公司相比,经营净额为正的公司,它们的投资风险相对较小,而回报的确定性相对较大。原因很简单,通常来说,经营净额为负的公司都是被迫选择去投资或转型的,是没有办法的办法。而且从事的还是自己不熟悉的新行业,新行业总是需要试错的,一将功成万骨骷,失败依然是大概率事件。

但经营净额为正的公司,如果他选择继续投资扩大产能,由于他从事的是自己非常熟悉,而且是已经验证过有丰厚回报的业务,所以在未来,给投资者带来回报是大概率事件。即使它投资的不是自己熟悉的行业,但由于公司的主营业务可以自给自足,所以就算试错失败,它也有能力承受,并能积极调整战略,至少可以保证投资人现有的资本不缩水。

现在想问大家一个问题。如果一个企业经营净额为正,投资、融资净额为负,而且我们也知道这家公司的投资方向是在自己主营业务的基础上扩大产能。那么是不是这家公司就没有风险了呢?答案是否定的。

即使这样的情况下,依然要注意企业的投资规模和投资节奏。如何从现金流量表看出投资规模和投资节奏是好,还是不好。我们从经营、投资、融资三净额之和来判断。

当现金流净额大于0的时候,说明公司的投资规模、投资节奏比较适中,风险较小,如果不幸遇到行业或系统性的金融危机,由于公司账面有充足的现金流,抵抗风险能力较强,在危机过后,会继续创造价值,最后给予投资者回报。

但是如果现金流量额小于0,说明公司已经开始消耗库存现金了。这种情况下应该特别关注公司的资金链是不是拉得太紧了。如果是特别紧张,就要控制一下投资的节奏和规模,让现金流、让资金链变得宽松一些。

从表中我们可以发现,单从经营、投资、融资的净额上说,贵州茅台三安光电的现金流量表是相同的,但是茅台的三净额之和大于0,说明茅台的风险更小,为投资人带来的回报确定性更大,而三安光电三净额之和小于0,至少说明公司的投资规模过大,或投资节奏过快,这样导致风险较大,一旦出现系统性金融危机,或者是项目的资金链断裂,公司就会出现失血过多的意外情况,这种意外虽然容易治疗,但是在规定时间内依然没有获得现金的话,公司很可能因为一个小病而丧失生命力,从而给投资者带来巨大的损失。

所以,如果您是稳健的投资者,建议关注贵州茅台这种现金流组合模式,如果您是比较激进的投资者可以选择三安光电这种现金流组合模式,但是要特别关注投资项目的现金流情况,一旦有风吹草动建议观望。

本节课和大家探讨了经营净额为正的两种组合,以及如何用它们来选股,还有相关的注意事项,下节课我们再来看看其他的组合是什么?谢谢您的收听,我们下期见。

*免责声明:文章内容仅供参考,不构成投资建议

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