快评︳决定意大利命运的，是市场而不是欧盟的罚款

对于欧洲经济今年最大的火药桶意大利国债问题，欧盟迈出强硬的一步：正式拒绝意大利政府提出的预算案，开启对其进行惩罚的程序。

这是欧盟与意大利冲突升级的一步，但资本市场的反应却较为正面。意大利10年期国债收益率下跌15个基点至3.46%，10年期意德国债利差收窄了16个基点，至309个基点；欧元兑美元汇率上涨0.3%。

其中有投资者已经充分预期到欧盟行为的原因，更重要的是，从程序开启到开出欧元区历史上第一张罚单，还有很长一段时间和很多的博弈空间。