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本期提要
1.市场中期变量的核心矛盾是什么？有哪些关注点？
2.美联储各轮加息周期中，全球资产价格的表现如何？
中期变量的核心矛盾——无风险收益率和信用环境
这一集我们来聊一聊中期变量。如果对应我们此前讲的辨别主要矛盾的理论基础，中期变量其实围绕的就是无风险收益率，就是和信用环境的趋势相关的变量。
人们常说A股是一个政策市，可能大家感受的比较多的是股市政策、监管政策带来的变化，但如果眼光放远一点，监管政策其实更多时候是和货币政策相关的，所以我说股市政策会影响短期的风险偏好。
但是从一个中期趋势的角度看，政策还是围绕着流动性环境、货币环境在改变。在我的方法论中，一个季度以上、一年以内算是中期，所以从中期的视角来看，我们要关注的是货币政策，因为货币政策会影响财政政策的直接效果。
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