收益率曲线10年来首次倒挂 衰退信号滥调下的“真相”

作者: 乐鸣
如今连大妈都知道收益率曲线倒挂是衰退的预警信号,但却很少人去了解在陈词滥调下的“真相”——2019年或重塑人类货币史。

美东时间12月3日美债3年期和5年期的利率出现倒挂后,现在一直处于倒挂状态,为2007年以来首次;紧接着10年期美债收益率跌破200日移动均线,目前其与2年期收益率仅差不到12个基点,为11年以来最低。

现在所有人都知道10年期和2年期收益率倒挂是衰退的预警信号,过去60年的市场历史中莫不如是。(关键问题是其预警时点是高度不确定的,从6个月到两三年都有可能,2006年首现倒挂后,美股继续暴涨超过20%后才在2007年10月见顶。)

但思考以上问题目前还为时过早,因为真正具有可靠信号意义的10年和2年期利差尚未倒挂。

这次利差快速缩窄背后有有别于历史上其他情形的特殊原因,而这一“真相”将在未来起到更加重要的作用,且会在2019年创造人类货币史的新篇章。

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