周期在层层嵌套和错落交叠中形成跌宕险峻，个体的技术性策略再精明，也终究抵不过趋势的大变局。这一点在2018年，对投资者来说，应该是多么痛的领悟。因而，我们需要在高频的宏观数据背后，寻找更加深度和长期的逻辑和动因。
2018年，全球经济处于“三个周期叠加+一个大幅扰动”的交汇之处：长期康波衰退+中期朱格拉见顶+超级债务周期衰退+中美关系变局。各大风险资产的波动不过是在这一大气候变迁下的价值重估。理解今年和明年的全球走势，至少要沿着三条“悬疑线”展开追问：
我们是否已经完全走出危机，是处于后危机时代，还是新增长时代？
各国之间的政策和经济，是不断背离的，还是逐渐收敛的？
中美之间既然已陷入长期对峙，全球的贸易和经济格局将如何演变？边际上是缓和，还是失控？
风险提示及免责条款
市场有风险，投资需谨慎。本文不构成个人投资建议，也未考虑到个别用户特殊的投资目标、财务状况或需要。用户应考虑本文中的任何意见、观点或结论是否符合其特定状况。据此投资，责任自负。
