本期提要
1，政策对于市场情绪的影响机制
2，政策对于市场预期的影响机制
3，除了预期和情绪，对于短期而言，更加重要的因素是什么？
政策博弈：影响情绪和预期
我们再从短期的角度分析一下现在的形势，短期其实就是博弈。为什么我把政策博弈放在短期这里讲？此前我说中期要关注货币政策，而短期分析的是什么？是预期和情绪，从预期和情绪的角度来说，政策常常是一个变量，它首先要作用于投资者的行为，之后才能够对短期市场产生影响。从短期来看，政策对于股市最明显的影响，其实在于改变情绪，其次在于改变预期。
比如，本来是不允许反复做交易、不允许追涨停板的，但现在不封账户了，你有更多的灵活性、主动性去做交易了，这肯定会明显影响情绪。为什么？因为短期是看博弈、看风险偏好的，那么它就跟投资者结构是相关的。我为什么一直没有过多的关注港股或者美股的短期博弈，因为参与博弈的都是机构投资者，大家都很有底线，或者说会围绕着自己的配置，根据中长期的逻辑形成核心策略。
但是，我一直讲A股有一个最大的价值，就是投机价值。就像我所推崇的，我们做任何事情都要有洞察力，我们不去判断它应该如何，而是要判断它会如何。这么多年来，只要投资结构不改变，投机价值就是A股一个不容忽视的价值。但反过来说，水至清则无鱼，过度的监管会使市场变成一潭死水，至少会使市场失去交易价值，也就是失去投机价值，这样一来投资者要关注的问题就太多了，既要关注中美关系，还要关注宏观周期。1998年以前，企业的经营比现在差多了，改革开放的力度、中国经济融入全球的力度也比现在弱得多，但是，20世纪90年代A股照样风生水起，照样有赚钱效应，它就是短期的。
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