北水干涸?2018年港股通南下资金出现开通以来首度萎缩

作者: 张家伟
2018年南下资金净买入827亿港元,同比跌幅高达76%。相比之下,北上资金净买入2492亿元,同比增长47%,首次反超南下资金。分析师表示,悲观预期下投资者的防御策略,是导致北水干涸的重要原因。

2018年全球市场巨震,大陆投资者对港股的热情急剧萎缩,而外资北上热情却持续升温。

数据显示,在两地互联互通机制下,2018年南下资金净买入金额为827亿港元,较2017年的3399亿港元下滑幅度高达76%。这也是2014年11月连接香港和上海股票市场的沪港通开通以来,南下资金首次出现年度萎缩。

相比之下,北上资金则大幅增长。2018年全年,通过沪、深股通的北向交易资金累计净买入A股人民币2492亿元,较2017年增长47%,创历史纪录,这也是北上资金净买入金额首次反超南下资金。

《华尔街日报》援引深圳Grand Gold Capital合伙人Gary Zhang评论称,北水萎缩的部分原因在于,投资者对经济预期悲观,出于防御性投资考虑,将资金从基金中撤出,转而投向了债券。Aberdeen Standard Investments分析师Nicholas Yeo则认为,大陆投资者持股期限通常也更短,国际宏观环境的不确定性也导致他们回避香港市场。

2018年全球市场普遍遭遇重挫,香港恒生指数1月底创出历史高点33484.08点之后,便一路下滑,全年跌幅达到13.6%,为2011年以来最大。

不过因为新兴科技股的到来,2018年香港IPO募资额重登全球第一宝座,其中小米、美团、中国铁塔贡献了香港IPO集资额的47%。但另一面,则是新股破发率超7成,总市值蒸发逾7万亿港元。

市场重挫,投资者自然避而远之,这也导致2018年港股整体交易额下降,“零成交”的现象越来越多。

据券商中国此前不完全统计,仅以12月10日为例,共有399只个股全天零成交,占交易个股数的17.93%;有1061股单日成交额不足100万元,占比47.69%。交易数量与比例达到2014年以来的峰值。

Wind数据也显示,在2018年12月初,剔除停牌股票,有281只港股全天零成交,而部分港股上市公司的全天成交还不到100万港元。

对于A股投资者来说,2018年也是悲惨的一年,沪指全年累计跌幅达到24.59%,深成指全年跌超34%,均为2008年以来最大年度跌幅。创业板全年跌近29%,仅次于2011年35.88%的跌幅。

在股市接连下行的同时,投资者参与程度也大幅降低。数据显示,2018年沪深两市日均成交额跌至3690亿元,为2014年来最低。

不过在分析人士看来,当前A股估值处在历史底部,进入2019年,过度悲观的预期将逐渐消解,股票价格与合理估值间的差距将逐渐修复。

招商策略分析师张夏此前指出,2019年将会是三年半经济上行周期的起点,同时也是A股七年周期的“熊牛转折”之年,正恰逢资本市场五年一遇政策密集期,叠加5年的技术进步周期起始期,构成A股“三期叠加”,有理由相信在经历了绝望而黯淡的2018年之后,周期的车轮继续滚滚前行, 2019年有望成为A股新一轮上行周期的起始之年。

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