全球M1崩跌 预示衰退已经降临?

作者: 陶旖洁
全球货币供应M1增速已经转负,跌到了2008年以来的低点。摩根士丹利提到,每次M1增速转负,都有金融危机出现。而美银美林的统计显示,全球经济数据不及预期的持续时间,已经接近金融危机以来最长。

量化宽松(QE)过去后,量化紧缩(QT)成为了全球资产的头号风险。

全球央行的流动性逐渐减少,在美联储稳步缩表和欧洲央行退出购债的影响下,美银美林的统计显示,主流央行的流动性总和已经转负。

美联储已经削减了超过4000亿美元的资产,资产负债表规模回归2014年1月的水平。

QT正在戳破QE吹起来的资产泡沫。尽管美联储主席鲍威尔强调,不认为缩表是去年四季度以来股市大跌的原因,但市场仍然忧虑QT对全球经济的影响。而美银美林的研究显示,在过去一年半时间里,全球货币供应M1增速已经跌到了2008年的低点。这是全球M1增速自雷曼危机以来的首次转负。

流动性不足,借贷成本上升,累积信贷危机的风险。中国已经开始重启刺激支撑经济,但美银美林分析师Barnaby Martin提示,全球债务高企,将约束各大经济体加量刺激的意愿。而且,货币供应增速缓慢,往往也暗示全球经济增长动能缺失。

对于M1,摩根士丹利研究提到,央行放缓流动性注入或是抽走流动性、M1转负时,都有金融危机出现:2015年的新兴市场危机,2011年的欧债危机,2007-09年间的金融危机,以及2000年的互联网泡沫都证明了这一点。

衰退的迹象也体现在经济数据的表现上。美银美林统计显示,全球经济数据不及预期的持续时间,已经接近金融危机以来最长。

*本文来自华尔街见闻(微信ID:wallstreetcn),编辑陶旖洁。开通华尔街见闻VIP会员,即刻获取金融市场体系化服务。* 

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