高盛:富人开支减少将拖累美国经济

作者: 方凌
高盛经济学家指出,股市上涨带来的财富效应可能消失。对于美国收入前10%的家庭而言,股市下跌1%对财富水平的冲击是上世纪80年代末的3倍多。

股市上涨带来的财富效应可能消失,美国富裕家庭将逐步感受到股市抛售的影响。

高盛经济学家Daan Struyven在周二的一篇文章中指出,整体收紧的金融状况将影响美国2019年GDP增速1个百分点,其中股市下跌可能拖累0.5个百分点。

如果把增长的股票收入作为可支配家庭收入的一部分,据Daan Struyven测算,对于美国收入前10%的家庭而言,股市下跌1%对财富水平的冲击是上世纪80年代末的3倍多。

对股市财富具有高敏感度的奢侈品支出就是一个例子。Struyven指出,珠宝消费占个人消费支出的比重与标普500指数呈高度相关性;从各种类消费来看,珠宝/手表、游艇和飞机这几类高端生活消费领域也与股市波动有强相关性。

不过,除了富裕家庭的消费倾向,有研究认为房地产市场是更好的指标。来自美国国家经济研究局2013年的一份论文曾指出,只有不充分的证据显示股市财富和消费之间存在联系,房地产市场才是体现了更多的财富效应。

财报季拉响警报 美股或承压

进入财报季前,一些大企业已经亮起了红灯,下调盈利预期。

刚刚进入2019年,苹果公司就率先扔下了一枚“炸弹”,下调2019财年一季度营收指引。苹果指出,不仅核心新兴市场、尤其是大中华区对iPhone手机需求不佳,一些发达国家手机升级换代也不如预期。

此外,年初达美航空、美国航空相继下调四季度预期;联邦快递在去年年底下调了2019财年每股收益,并表示已无法实现2020财年利润增长目标;零售行业,梅西百货宣布的2018年假日销售业绩疲软,下调全年收益预期。

华尔街见闻主编精选《盈利预警、下调展望、大规模裁员....美股这个财报季注定不平凡》提到,这些并非个案,标普500指数排名前50的公司中,约有2/3的企业商业模式面临着严峻调整。

盈利预警已经影响到华尔街的预期,华尔街预判,标普500成分公司盈利将增长7.7%,较2018年20%+的预期水平大幅回落,实际数字可能更差。

还有分析指出,美股四季报期是一个重要的过渡期,若市场对财报反应不好,美股或重新测试12月低位。

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