高盛季报超预期 全年利润创新高 股价涨幅十年最大

来源: 许超、杜玉
高盛四季度营收和盈利均超预期,2018全年每股收益创新高。高盛称,2018年在全球已宣布和完成的并购交易、股票和相关发行以及普通股发行中排名第一。日内最大涨幅10.1%,创2008年12月以来最佳财报后表现,收报近两个月高位。

原文首发于1月16日20:37,现更新美股收盘和华尔街分析。

华尔街巨头高盛在周三美股盘前发布财报,去年四季度的营收和利润均好于市场预期。

这主要受惠于强劲的投行和投资贷款部门表现,同时,高盛在2018全年的每股收益EPS创历史新高。公司称,2018年在全球已宣布和完成的并购交易、股票和相关发行,以及普通股发行中排名第一

高盛股价盘前涨近4%,开盘后一路走高,作为成分股有利提振了道指。日内最大涨幅10.1%,收涨9.54%,报收197.08美元,创2018年11月28日以来最高。据Bespoke Investment Group统计,高盛还创下了2008年12月以来的最佳季报后单日表现。在高盛带动下,标普500银行指数收涨2.72%,标普500金融指数收涨2.20%。

财报显示,高盛去年四季度营收80.8亿美元,同比微跌1%,但远超预期的76.29亿美元;每股净收益EPS 6.04美元,远超预期的4.45美元,扣除税改影响后的每股收益为4.83美元。

2018全年,高盛的投行业务净收入78.6亿美元,为2007年以来最高;股票业务净收入76亿美元,比2017年同期高出15%,创2015年以来最高。全年稀释后每股收益为25.27美元,创历史新高;ROE 为13.3%,为2009年以来最高水平。

主要数据方面:

四季度营收80.8亿美元 VS 预期76.29亿美元,较2017年同期基本不变;四季度每股收益6.04美元 VS 预期 4.45美元。

四季度股票销售和交易业务营收16亿美元 VS 预期15.7亿美元;FICC业务营收8.22亿美元 VS 预期9.763亿美元,较2017年同期下滑18%。

投资银行业务营收20.4亿美元 VS 预期19.3亿美元;四季度交易收入24.3亿美元,预期25亿美元。

2018年全年营收366.2亿美元,税前收益124.8亿美元,均同比增长12%,创2010年以来新高;全年每股收益25.27美元;ROE 13.3%,ROTE 14.1%。

公司新任CEO所罗门(David M. Solomon)表示:

“我们对2018年的表现感到满意,尽管做市业务在下半年面临挑战,但仍实现了更强劲的营收和利润。2018年,高盛实现了两位数的收入增长、公司史上最高的每股收益,以及2009年以来最强劲的股本回报率ROE。我们有信心也有能力支持更大范围的客户基数,继续使收入组合多样化,并在未来几年为股东带来强劲回报。

十年首次:高盛顾问业务比债券交易季度收入更多

值得注意的是,高盛的FICC(固收、货币和大宗商品)收入在四季度同比下跌18%,创2008年金融危机以来的最差表现。公司称,FICC的问题在于信贷产品收入和利率产品收入大幅下降,但大宗商品、货币和抵押贷款交易收入基本没有变化。

分析指出,从已经公布四季报的华尔街大行来看,去年末的市场动荡普遍影响了银行股的交易、债券和股票承销业务。花旗集团的四季度固收业务营收同比跌21%、摩根大通跌16%、美国银行跌15%。富国银行分析师对高盛维持“超配”评级,理由正是FICC收入同比跌幅与其他同行一致,该业务未来的利好在于能源价格反弹。

另一方面,高盛FICC的低迷表现完全被强劲的投行业务抵消

投行业务第四季度营收为20.44亿美元,同比下降5%,但在本应低迷的季度表现强劲。高盛表示,净收入反映出“强劲的并购交易额”,2018年完成的并购交易额为1.2万亿美元、宣布的并购交易额为1.3万亿美元,其中4500亿美元来自交易价值低于50亿美元的交易。此外,“IPO活动的增加抵消了较低的债券承销,推动2018年承销净收入的强劲增长。

而高盛的顾问业务在四季度收入为12亿美元,同比大涨56%,也是已经公布财报的华尔街四大行中增幅最大的一家。英国《金融时报》指出,高盛顾问业务比债券交易业务(8.22亿美元)季度收入更多,为十年首次。

财经媒体CNBC分析称,高盛证明了其基于客户关系的业务/领域,相对能产生更多的经常性收入(recurring revenue)。JMP证券分析师Devin Ryan认为,如果十年前面临去年那样的宏观环境,高盛业绩结果将差更多。机构Autonomous的银行分析师Guy Moszkowski指出“高盛表现非常好”,除了债券交易业务,基本每一个类别的收入都超过预期。

1MDB丑闻令法务开支激增 高盛向马来西亚人道歉

分析师普遍注意到,高盛在去年四季度的法务与监管支出激增至5.16亿美元,2017年同期只有900万美元。有直接知情的人士透露,其中大部分都与马来西亚“一马基金”1MDB的丑闻有关。

高盛CEO所罗门在财报电话会上表示,高盛公司本身在1MDB事件中没有做错任何事,但承认前亚洲分部高级合伙人Tim Leissner已经认罪参与了诈骗。所罗门称,鉴于Leissner的角色,“我们对马拉西亚人民道歉”,但该国人民是被“很多个人”欺骗,其中包括政府最高级官员。

高盛正面临马拉西亚索赔数十亿美元的刑事诉讼,美国司法部也就此事展开调查。所罗门认为,“高盛是被Leissner和马拉西亚官方欺骗了”,公司员工对这一丑闻“感到极度生气和沮丧”,不过“基本没有影响到客户关系。”

与其他银行削减开支相比,高盛的全年费用上升了12%,公司称主要是由于“更高的薪酬和福利费用(+6.75亿美元)”,公司同时表示,其面临“明显”更严格的诉讼和监管规定。

所罗门承诺,将继续在债券和货币交易部门削减成本、扩大客户基础、探索新的收入机会,削减成本的机会则来自于对自动化的投资。他预计,高盛未来很多FICC的业务“会发展得更像股票交易业务”。摩根大通分析师对此表示欢迎,给予高盛“超配评级”,不仅认为大宗商品业务存在转机,也认为高盛控制成本好于华尔街同行。

*本文来自华尔街见闻(微信ID:wallstreetcn)。开通华尔街见闻VIP会员,即刻获取金融市场体系化服务。* 

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