奈飞业绩指引不佳 盘前跌逾2%

作者: 郭昕妤
隔夜美股盘后,奈飞财报显示四季度盈利超预期,但营收及指引均逊色。此外,ARPPU在走下降通道。现金流情况持续恶化,业务模式压力重重。1月15日的涨价对收入产生了明显的拉动,但似乎也拖累了付费用户的增长。

因一季度业绩预告不及预期,奈飞周五盘前一度下跌2.4%,此后跌幅有所收窄,现跌2%;隔夜美股盘后,奈飞股价跌4%。

周四美股盘后,奈飞公布2018Q4季报,四季度盈利超预期,但营收及指引均逊色。

具体来看,奈飞四季度收入41.87亿符合预期,国内付费用户5849万,国际付费用户8077万超预期。

但是19Q1展望收入44.94亿,不及预期,同比增长21.4%,同比增速继续下滑。ARPPU在走下降通道。现金流情况持续恶化,业务模式压力重重。1月15日的涨价对收入产生了明显的拉动,但似乎也拖累了付费用户的增长。

不及预期的方面具体如下:

公司展望2019Q1的收入为44.94亿美元,同比增长21.4%,环比增长7.3%,同比增速继续下滑。

18Q4国内单月ARPPU为11.38美元,同比增长10.6%,环比增长0.3%,符合预期。国际单月ARPPU为8.69美元,同比下滑2.8%,环比下滑2.9%,近3个季度呈现下降趋势。欧美以外市场虽然用户空间大,但是用户的付费能力相对较弱,且欧美市场的策略不一定奏效。

奈飞的现金流消耗十分严重。18Q4的自由现金流消耗13.15亿,全年达到30亿美元,高于前一年的20亿美元50%呈现明显的扩大趋势,且难以回正,目前的商业模式压力巨大。摩根大通认为,如果这种消耗持续大于预期,那么奈飞的股票也将受到影响。

财务上吃紧,奈飞在2018年10月份曾新发债20亿美元,发新债规模令奈飞总债务负担超过100亿美元门槛,为公司历史上首次。利率环境的恶化也可能产生负面影响。

1月15奈飞宣布美国地区服务涨价13%-18%,为公司推出流媒体服务十二年来最大的提价幅度,是第四次上调美国市场的价格。涨价可能会对付费用户的增长造成负面影响。Axios分析称,拥有近6000万国内用户的奈飞在美国市场已经达到饱和,它承受不起新的流媒体竞争对手抢走客户的后果。

*本文来自华尔街见闻(微信ID:wallstreetcn)。开通华尔街见闻VIP会员,即刻获取金融市场体系化服务。* 

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