1个月赚4%!那些2500点成立的次新基金,都“抄底”了什么股票?

作者: 刘华
中庚价值领航1个月收获4.22%收益,银华行业轮动近2个月时间录得6.61%收益。去年四季度成立的次新基金,逾9成目前已开始赚钱。它们成立时,沪指正围绕2500点徘徊;在这个位置上,基金经理都看好并“抄底”了哪些行业和股票?

基金界流传一句话,“好发不好做,好做不好发。”

这句话又应验了。去年四季度,基金发行进入冰点,期间共87只偏股基金(A/C份额分开算)成立,首发规模209亿份,不足年初时兴全合宜一只的募集规模。

但截至目前,逾9成次新基金已录得正收益。其中中庚价值领航1个月净值增长4.22%,银华行业轮动近2个月时间内净值涨6.61%。

它们成立时,沪指正围绕2500点附近“磨底”。在这个位置建仓时,它们的基金经理都在想些什么,看好并用真金白银“抄底”了哪些行业和股票,值得关注与思考。

次新基金不负众望

2018年四季度,共有5只基金成立规模超过5亿元。其中由2017年公募冠军林鹏坐镇管理的东方红恒元募得逾13亿份,由中泰资管姜诚和中庚基金丘栋荣两位明星基金经理领衔的基金也募得较高规模。

值得一提的是,中泰资管和中庚基金均是首次发行公募基金产品。

同样在四季度首次发行公募产品的,还有弘毅远方基金。其发行的弘毅远方国企转型升级混基,首募4.93亿份,在同期同类产品中,规模也靠前。

(附图:2018年四季度成立的部分次新基金)

截至2019年1月25日,6只次新基金中,有5只已录得正收益。其中中庚价值领航成立以来净值上涨4.22%,基金于去年12月19日成立;同期成立规模最大的东方红恒元,成立以来也已有1.87%的收益,该基金于去年11月2日成立。

此外,除这几只成立规模较大的基金,成立以来收益靠前的还有银华行业轮动和富国金融地产行业混合。

银华行业轮动成立于去年12月3日,截至目前其净值收益率为6.61%;成立于去年12月27日的富国金融地产行业,也已有4.97%的收益。

建仓节奏有条不紊

虽然市场已对“A股估值到达历史底部”基本形成共识。但在基金经理眼中,当前的A股并非到了“遍地是黄金,闭眼随便买”的程度,市场依然有一些较为复杂的风险因素,制约着基金经理的建仓节奏。

弘毅远方国企转型升级基金经理周鹏表示,基于市场环境,初期采取了缓慢建仓的策略。基金四季报显示,截至12月31日,基金股票投资仓位为16.23%。

(附图:弘毅国企转型资产配置表)

由于成立时间短,大部分次新基金没有披露2018年四季报。但从基金净值走势,再与A股主要指数对比看,还是可以估算出基金的大致股票仓位。

以中庚价值领航为例,基金经理丘栋荣在基金发行前公开表示,其前期调研储备的目标股主要集中在中小盘。

(附图:中庚价值领航净值波动与中小板指涨跌幅对比)

对比近期基金净值表现和中小板指数走势,可以大致推断出,该基金目前整体仓位约为半仓左右。

而从工银红利优享的净值表现,再和弘毅远方国企转型升级的股票仓位对比看,其目前应仍接近于(股票)空仓状态。

(附图:工银红利优享与弘毅国企转型净值波动对比)

基金经理买了啥?

要想知道基金经理买了啥,以及准备买什么,季报是最高效的渠道,其次是基金公司调研数据和基金经理的投资风格。

弘毅远方国企转型升级四季报显示,目前16.23%的股票仓位中,制造业占到13.61%。其前十大重仓股如下:

关于后市,周鹏在季报中表示,现阶段影响市场大环境的内外部因素依然较为复杂,不确定性增多。个股选择上,将遵循自下而上的原则,选择具有基本面扎实、长期发展趋势良好,盈利和估值的匹配度显现出安全边际的公司进行配置

中庚基金丘栋荣表示,A股经过调整,估值快速回落至历史低位,风险逐步释放,权益资产风险补偿超7%,创2014年以来新高。

在权益资产中,他认为小市值风格相对更有吸引力。原因在于:

首先,权益市场不确定性较大,需要挖掘基本面风险相对较小、与宏观风险相关度低、同时具备较高成长性的股票,通过这些标准自下而上可以挖掘出一些优质小盘股;

第二,小盘股虽然整体并不便宜,但是经过前期大幅调整,估值分化严重,出现了大批1.5倍PB以内的公司,通过自下而上可以精选低估值且隐含回报率较高的小盘股;

第三,小市值公司足够分散,可以通过分散持仓降低风险。

银华行业轮动基金经理贲兴振,同时还管理银华优质增长和银华混改红利2只混基。

他在银华优质增长基金四季报中表示,预计2019年指数处于区间震荡,中短期指数下跌空间不大,但个股的财报会有较多业绩低于预期,所以中短期仓位和标的选择上仍然会偏保守。

预计地产股和其他一些稳增长相关方向会在第一季度有相对收益;部分逆周期的行业虽然短期景气度向上,但盈利稳定性不好,估值波动大,不会参与。

 同时考虑到很多和经济周期相关度高的公司虽然景气度处于探底过程中,但估值水平已经很低,左侧逐步逢低布局,如安防、家电、食品饮料等。

 同时关注可能会有政策边际变化的超跌医药股。

*本文来自华尔街见闻(微信ID:wallstreetcn) 。开通华尔街见闻金卡会员,马上领取2019全球市场机会。

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