尴尬的印度式增长:既没有提振就业 也没有增加企业利润

作者: 张丹丹
印度版“漂亮500”上市公司利润占GDP比重跌至十五年新低,全年就业市场增长几乎为零。

在印度经济高速增长的背后,失业的年轻人和赚着微薄利润的企业并没有分享到多少红利。

2018年三季度,印度实际GDP增速为7.1%,连续四个季度超过7%。

据印度统计局数据,2004~2013年,印度平均经济增速为6.7%,2014年之后的莫迪政权的平均经济增速为7.3%。 

普华永道预计,2019年印度GDP增速将为7.6%,成为全球第五大经济体。 

(来源:世界银行)

尴尬的是,尽管经济总量连续多年高速增长,但印度的就业率却始终不振,企业的盈利状况也不容乐观。

上市企业利润占GDP比重跌至十五年最低

印度研究机构Motilal Oswal上周发布的一份报告显示,印度企业利润占GDP比重已经跌至多年低点。

报告指出,有证据显示,2003-2008年间,印度企业利润占GDP的比例从2.8%翻了一番,达到5.5%,其中“漂亮500”上市公司(在印度证交所上市的市值前500名公司)的利润增幅高达31%,是潜在GDP增幅(14.5%)的两倍。这种激增是由出口投资和资本导向型部门推动的。

而在过去十年里,印度企业的盈利困境已经导致“漂亮500”的利润占GDP比率从5.5%下降到2.8%,为十五年来最低水平。

包括私营企业在内的所有企业利润占印度GDP比重从2008年的7.8%降至2018年的3%。

2013-2018年,印度GDP复合年增长率为11%,而企业利润的年复合增长率仅为3.8%。

不过该机构预计,从2019财年开始,企业利润占GDP比重下滑的趋势将得到改善。此前国有和私人银行业绩不佳大幅拖累企业利润。而随着资产质量触底、拨备成本正常化和贷款增长复苏,预计银行业回暖将推动经济扩张。

Motilal Oswal认为,印度企业盈利增长已经触底,企业利润占GDP的比例今后应该会扩大。

扶不起的就业率

2016年“废钞令”重创印度就业市场,导致印度短期内有数百万人失业。

此外,据阿齐姆·普雷姆吉大学的一项分析显示,2011年至2016年间,印度几乎所有邦的失业率都在上升。年轻人和受过高等教育的人的失业率也大幅上升。

与此同时,印度拥有高等学历的年轻劳动力却在增加。《华盛顿邮报》预测显示,到2021年,印度15岁至34岁的人口预计将达到4.8亿。他们的文化水平更高,在校时间也比上一代人更长。

华尔街见闻此前提及,印度铁路系统工作一度遭疯抢,6.3万个低级别职位遭遇1900万应聘者,比例高达1:300。

这些职位是铁路系统中最为低端的岗位,包括清洁工、轨道维修工和换轨工等。但应聘者则没有那么低端,应聘者普遍拥有大学学历,有些甚至拥有研究生学历。

这凸显了印度面临的巨大问题:经济或许增长迅速,但社会没有为受过教育的年轻人创造足够的就业机会。

数据显示,2018年印度就业市场增长几乎为零。

另据印度经济监测中心(CMIE)称,印度10月劳动参与率仅为42.2%,是自2016年1月以来最低水平。

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