全文揭示美联储1月声明有何变化

作者: 文彦
美联储决定暂不加息,符合市场预期,但1月声明意外撤销了“进一步加息”的措辞,下调对经济的形容从“强劲”到“稳固”,并承认通胀压力减弱。美联储还罕见地额外提供了三段有关缩表的文字,强调缩表政策具有灵活性,并不排除重启QE。

美联储2019年首次FOMC议息会议决定暂不加息,保持联邦基金利率目标区间在2.25%-2.5%不变,符合市场预期。

1月声明中撤销了进一步加息的措辞,发出暂停加息最强信号。FOMC一致决定维持利率不变,重申长期目标是实现匀称的2%通胀目标,维持开支强劲增长的表述,但下调对经济的形容从“强劲”到“稳固”,并表示通胀压力减弱。

美联储还罕见增加了三段有关缩表的文字,所有投票官员都同意“调整与缩表所需条件有关的指引”、“ 愿意保持充足供应的银行准备金 ”,“ 准备好调整实施资产负债表正常化的任何细节 ”,但也含蓄地强调了缩表不是美联储货币政策正常化的优先选项,“积极管理准备金供应在这个阶段是不需要的”。

声明全文翻译如下,黑色字体是与2018年12月FOMC会议声明相同部分,红色字体为2019年1月新增部分,括号内蓝色字体为12月声明措辞(转载请注明出处):

1211月)会议以来,FOMC得到的信息显示,劳动力市场持续表现强劲,经济活动稳固强劲)增长。就业增长最近几个月平均保持强劲,失业率处在低位。家庭支出继续上涨和商业固定投资从去年今年)早些时候的快速增长后放缓。同比来看,整体通胀和剔除食品和能源价格的通胀接近2%。虽然最近几个月基于市场的通胀补偿指标有所下降,但基于调查的长期通胀预期指标(总体而言)几乎未变。

与美联储法定职责相一致,FOMC委员会旨在促进就业水平最大化和价格稳定。为了支持这些目标,委员会决定保持认为),联邦基金利率目标区间(保持在2.25%至2.5%委员会继续认为)经济活动的持续扩张、强劲的劳动力市场以及中期对称接近2%的通胀目标为最可能的结果相一致)。鉴于全球经济和金融进展,以及缓和的通胀压力,委员会将保持耐心,决定未来如何调整联邦基金利率目标范围才能合适地支持这些结果。委员会认为,经济前景的风险大致平衡,但将继续关注全球经济和金融进展,并评估它们对经济前景的影响。)

基于劳动力市场环境和通胀已有的表现及未来的预期,委员会决定,将联邦基金利率的目标区间上调至2.25%-2.50%。)

至于判断未来联邦基金利率目标区间进一步调整的时间和规模,委员会将评估,相对于就业最大化目标和2%的对称通胀目标,实际与预期的经济条件如何。在评估过程中,委员会将考虑各种信息,包括劳动力市场环境的指标、通胀压力和通胀预期指标、金融和国际形势发展的数据等。

FOMC货币政策会议投票赞成者包括:FOMC委员会主席美联储主席鲍威尔;委员会副主席(纽约联储主席)威廉姆斯 (John Williams Vice Chairman);((里士满联储主席)Thomas I. Barkin)((亚特兰大联储主席)Raphael W. Bostic); Michelle W. Bowman(美联储理事)Lael Brainard、(圣路易斯联储主席)James Bullard;委员会副主席 克拉里达(Richard Clarida);((旧金山联储主席)Mary C Daly);((克利夫兰联储主席)Loretta J Mester);(芝加哥联储主席)Charles L. Evans ;(堪萨斯城联储主席)Esther L. George;(美联储副主席)Randal K. Quarles,和 (波士顿联储主席)Eric S. Rosengren

美联储还额外新增了三段有关缩表政策的描述,而去年12月的FOMC会议没有类似文字,全文翻译如下(转载请注明出处):

有关货币政策实施与资产负债表正常化的声明

在充分讨论和完全审议了至今的经验后,委员会判断,对于在长期执行货币政策的计划,在此刻提供额外信息是合适的。此外,委员会正在修改早前的指引,有关在何种条件下可以调整资产负债表正常化项目的细节。因此,所有参与者都同意以下这些观点。

委员会打算持续实施一种有充足(ample)银行准备金供应的货币政策,这种政策将确保,对联邦基金利率和其他短期利率水平的控制,主要是通过设定美联储的政策利率来实现。在这种状况下,主动管理准备金供应是不需要的。

委员会持续认为,联邦基金利率目标区间的变化,是调整货币政策立场的优先手段。鉴于经济和金融状况的发展,委员会准备好了调整资产负债表正常化完成过程中的任何细节。同时,如果未来的经济状况要求更宽松的货币政策,且不能被下调联邦基金利率单独实现时,委员会将准备好来使用全套的政策工具,包括调整资产负债表的规模和构成。

*本文来自华尔街见闻(微信ID:wallstreetcn)。开通华尔街见闻金卡会员,马上领取2019全球市场机会。

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