拜年啦!请查收【郭磊】给您的新年寄语...

作者: 见闻大师课
新的一年,郭磊有些话要送你

2019,金猪送财!

新的一年,广发证券首席宏观分析师郭磊有些话要送你:

 

2019年,中美名义增长周期的合拢之年。

首先,中美增长会变成更常见的同向。美国实际GDP目前应已在顶部区域,名义GDP动能也比预期弱,中美名义增长周期在2019年将会有合拢的特征;

其次,中国已从快速去杠杆过渡为稳杠杆,随着经济进入“两轮放缓”的第二阶段,稳增长必要性进一步增加,调结构的约束将不再明显;

再次,美国加息可能已近尾端,中美利差约束也将弱化,中国货币政策和金融条件修复的空间将会打开。

和2018年相比,2019年是一个我们相对更熟悉、逻辑也更顺的情形。从历史经验看,这样的情形一般就对应一个“增长退、政策进”的简单组合。

这一组合下,往往到了衰退后期,权益投资机会就会出现;而利率也很简单,它大致会随名义GDP往下走,在外部约束触顶后会更明显些。

 

大年初四:接财神,招财纳福!

郭磊给你拜年啦!

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