经历了2018年一整年的低迷之后，新兴国家债券市场在2019年开年表现不俗，其收益创下两年半来最高。
2018年，由于全球经济增长放缓，美联储加息四次以及全球贸易局势紧张等因素，不少新兴市场国家遭遇股债双杀。
然而在2019年1月，新兴市场债市强劲复苏。本月以来，摩根大通的新兴市场全球债券指数已经有了3.3%的回报率，这是2016年6月以来该指数表现最好的一个月。
研究公司Totem Macro创始人Whitney Baker说：
现在新兴市场的债券价格都很低，而且目前不需要外国资本流入来支撑其价格。因此，尽管我们对全球经济展望比较悲观，但是我们对新兴市场债券市场的前景感到乐观。
新兴国家的债券市场中，表现最突出的是拉美国家。
随着投资者对IMF在阿根廷的融资计划信心重燃，阿根廷债券大涨；投资者受到巴西右翼总统的鼓舞，债市也表现强劲；甚至连最近因为石油收入萎缩而经济低迷的厄瓜多尔，其债券也在国际市场上大受欢迎。
市场认为，新年以来，美联储态度从鹰转鸽，也是新兴市场债券重拾涨势的重要外部因素之一。
尤其是在1月30日，美联储在1月议息会议后决定暂不加息，并在会后声明中删除了进一步渐进加息的措辞，并增加了关于缩表的信息，为其增加更多灵活空间。
在新闻发布会上，美联储主席鲍威尔表示，未来加息的可能性下降，并强调当前经济状况下联储需要“耐心”。
华尔街见闻提到，在新债王Jeff Gundlach看来，美联储的“投降”，显示出美联储缩表的步伐将减慢，如果有必要，美联储可能重启QE。
此外，新兴市场债券在去年的表现并没有市场想象的那么糟。上个月，据莫尼塔研究的数据，全球资金实际上并未在2018年大幅撤离新兴市场。
根据EPFR数据，自2018年2月美债长端利率快速上升后，新兴市场资金流动出现了明显波动，但并未出现大幅撤离的情况。累计规模来看，新兴市场的股市一直维持着净流入状态，2月至10月累计流入资金超过300亿美元；债券市场在5月之前维持净流入，但是之后资金开始流出，截至10月累计流出规模约170亿美元左右，不过与2013年下半年相比，规模相对较小。每周新增规模来看，股市资金流出主要集中在二季度，10月与11月重新恢复到流入状态，且有一定加速迹象；债市自二季度以来，大部分时间都处于每周流出的状态，二季度末规模最大，三季度以来流出幅度有所放缓。
根据彭博监测的全球资金流向数据，印度、南非、土耳其呈现相似特征，虽然年初以来股票和债券市场均出现了一定的资金外流，但是整体幅度并不大，并且从三季度开始流出速度放缓。10月，印度债券市场与南非股票市场甚至开始实现净流入。值得一提的是，受政局动荡影响，近期巴西债券市场（甚至连前期大幅净流入的股票市场）的资金流出较为严重。总体来看，主要新兴国家市场出现了一定的资金流出情况，但是流出幅度在最近一个季度以及一个月出现了明显放缓。虽然资金流入幅度不及中国市场，但是大致趋势基本是一致的。
*本文来自华尔街见闻（微信ID：wallstreetcn）。开通华尔街见闻金卡会员，马上领取2019全球市场机会。
