美国1月ISM制造业指数反弹但存隐忧 美元再度转跌

作者: 杜玉
美国1月ISM制造业指数56.6,好于预期54和前值54.3,年初意外反弹。新订单与生产指数帮助扭转了去年12月的颓势,但物价支付指数近三年来首度跌破50荣枯线、就业指数较前值下滑,美元指数一度转涨,一小时内再度转跌。

美国总统特朗普重视的制造业动能在2019年初意外反弹,但分项数据暗藏隐忧。制造业物价支付指数近三年来首度跌破50荣枯线,就业指数较前值下滑。

美国供应管理协会(ISM)2月1日周五发布的数据显示,美国1月ISM制造业指数56.6,好于预期54,12月前值由54.1上修至54.3。

有分析认为,这份数据是个意外利好,因为此前市场预期制造业数据会走弱,其中新订单指数的涨幅创2014年以来最大。

华尔街见闻曾提到,去年12月初值为54.1,大幅低于预期57.5和11月前值59.3,创2008年10月金融危机以来最大降幅,以及2016年11月特朗普胜选以来最低。数据表明,美国制造业仍持于扩张区间,但动能放缓,主要分项数据录得至少半年最低,激发市场担忧全球经济放缓。

对于1月的最新数据,ISM调查委员会主席Timothy Fiore表示,美国制造业活动持续扩张了29个月,新订单与生产指数帮助扭转了去年12月的颓势。这代表美国整体经济持续扩张了117个月,1月读数代表美国实际GDP年率增速为4%。

华尔街见闻发现,ISM制造业的12月读数代表美国经济增长3.4%,表明今年1月数据确实较为乐观。但过去12个月的数据均值为58.5,振幅区间为54.6-60.8,1月数据仍接近区间的下限。

特别值得注意的是,分项指标中,1月的ISM制造业物价支付指数为49.6,远逊于预期54.3,也是35个月里(近三年来)首次跌破50荣枯线,代表物价支付指数收缩。而12月该分项指数的前值54.9,创2017年6月以来的最低增速。过去三个月,该指数跌落了22个百分点。

就业指数也较前值回落。美国1月ISM制造业就业指数55.5,逊于前值56.2,虽然连续增长了28个月,但增速刷新至少2018年6月以来最低。

当然,这份意外反弹的数据亮点也不少。例如,新订单指数录得58.2,较前值大涨近7个百分点,重回50-60区间的高位,前值51.1也上修为51.3,代表连续37个月处于扩张区间。12月时,这一指数曾环比大幅回落11个百分点,创2014年1月以来最大降幅和2016年8月以来最低。

1月的制造业生产指数也反弹较大,连续29个月处于扩张区间,读为60.5,突破了60关口,较12月前值上涨6.4个百分点。12月时,这一数据环比大幅回落6.3个百分点,扩张速度放缓至2016年10月以来最低。

新出口订单录得51.8,虽较前值跌1个百分点,但连续扩张35个月;进口指数录得53.8,较前值涨1.1个百分点,连续扩张24个月,扭转了此前三个月的下跌趋势。ISM协会认为,这说明美国企业存在于3月1日前抢先进口的需求,而且出口扩张的趋势在最近几个月持续收窄。

(上图来自ISM官网,华尔街见闻标注出环比读数下降的领域)

Timothy Fiore评价称,企业的反馈体现了美国商业扩张持续强劲,主要受到强劲的需求和产出端支持,消费者库存指数保持过低水平,积压订单(backlog)保持接近零的扩张水平,反映了供应商交付、库存和进口等的输入指数(input index)持续改善。

不过,也有不少制造业行业反映了担忧情绪:

化学产品行业担心,原油价格令人质疑2019上半年经济会有多强劲;交运设备行业承认利润率正在被挤压;造纸行业担心,今年一季度将经历放缓;食品、饮料与烟草制品行业表示,联邦政府部分停摆影响到了新产品推出的能力;家具及相关制品行业认为,2月和3月将迎来放缓迹象;石油与煤炭制品行业称,钢铁关税持续抬高下游材料价格压力。

日内稍早公布的IHS Markit制造业PMI(采购经理人指数)同样较为乐观,扭转了12月前值跌至2017年9月以来最低的颓势,新订单指数也从15个月新低反弹:

美国1月Markit制造业PMI终值 54.9,预期 54.9,初值 54.9;12月终值 53.8。美国1月Markit制造业PMI产出分项指数终值 55.7,初值 55.9;12月终值 54.3。美国1月Markit制造业PMI新订单分项指数终值 55.6,初值 55.6;12月终值 54.3。

IHS Markit首席商业经济学家Chris Williamson认为,美国制造业用亮眼的活力开启了新一年,如果这种动能在未来几个月延续,代表一季度的美国GDP增速或为2.5%。改善的就业与输入指数代表企业想要扩张产能,商业活动也帮助提振了企业对前景的信心。但美国的制造业出口贸易增长几乎停滞,企业依旧担心保护主义的负面影响,新订单仍录得去年8月以来的第二低位。

ISM制造业数据发布后,美元指数一度止跌反弹,但仍接近三周低位。美元兑日元上涨逾0.5%,刷新日高至109.36。 数据发布后半小时,美元指数重新回落,代表市场对美国经济数据存在担忧。

此前公布的数据也显示,美国1月密歇根大学消费者信心指数终值为91.2,虽然高于市场预期和初值90.7,但和初值一样,均创2016年10月以来最低水平。1月消费者对未来财务状况的预期同样创两年新低,这是创记录长期美国政府关门对消费者信心打击的最新体现。

*本文来自华尔街见闻(微信ID:wallstreetcn)。开通华尔街见闻金卡会员,马上领取2019全球市场机会。

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猪猪侠

经济是真强

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Fei Yu

Thanks

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Yao

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QQ姐姐

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QQ姐姐

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