继花旗和高盛之后 大摩也转向看多铜价

作者: 曹泽熙
大摩认为主要产区铜质量不尽如人意造成铜的供给增长有限,而全球对铜需求持续增长,将会导致铜供不应求,从而推高铜价。

在工业中发挥重要作用的铜,如今似乎迎来了春天。

摩根士丹利在最新的研报中指出,由于年底出现的供需紧张,铜价可看涨14%。

周三,伦敦期铜价格在6126美元/吨左右,今年以来已经上涨大约4%。

大摩在报告中指出,在过去一年中,主要的铜矿产区所生产的铜质量不尽如人意,这也抵消了寥寥数个新铜矿带来的产量增长。

在需求端,大摩认为,全球对铜的需求增长应该会比2018年放缓,但任何程度的正增长都足以收紧市场,从而让铜市场从脆弱的供需平衡变成明显的供不应求。

在过去六个月中,由于对全球经济增长放缓和贸易纠纷的担忧,铜价一直处于每吨5800至6400美元的狭窄易区间内。

大摩并非是第一家看涨铜价的大投行。去年,高盛的报告给出未来12个月铜的目标价为7000美元/吨;而花旗认为随着全球经济增速上行以及贸易纠纷可能得到解决,铜价有望涨至6700美元。

高盛甚至认为至2023年,铜市将出现严重的供应短缺问题,供给缺口将接近一百万吨。不过短期来看,贸易摩擦和宏观因素是限制铜价上涨的主要原因。

7月,高盛大宗商品研究主管Jeffrey Currie表示,美元走强和政策的不确定性给大宗商品带来阻碍,并且在10月初下调了2019年年底铜价预期,从8000美元下调至7000美元。

市场对铜价看多的一个另一个重要因素在于新铜矿数量的不足。

根据总部位于伦敦的Sanford C. Bernstein分析师Paul Gait表示,缺乏新的矿山项目意味着随着需求的增加,铜正面临“结构性短缺”。根据彭博情报(Bloomberg Intelligence)的数据,2019年市场可能面临约83000吨的短缺。

根据对冲研投此前报道,由于铜市场基本面并未发生重大变化,在市场对贸易摩擦的悲观情绪充分释放后,目前认为铜价向上空间比向下空间大,铜价有望重新回归基本面支持而企稳回升。

*本文来自华尔街见闻(微信ID:wallstreetcn)。开通华尔街见闻金卡会员,马上领取2019全球市场机会。

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