A股放巨量后选择什么板块?回测数据告诉你非银为王

作者: 方凌
两市连续两个交易日成交额突破万亿大关,较上周五几乎翻倍。回顾历史数据发现,在成交巨幅放量后非银金融通常领跑其他行业。这轮行情中,券商已经表现抢眼,保险虽有上涨、但是涨幅不及券商,下一个机会在保险吗?

继昨日两市成交额突破万亿大关后,市场继续活跃。周二两市成交额再度突破万亿并超越昨日的10406亿元,再创2015年11月以来新高。这一成交额也较上周五的6222亿元几乎翻倍。

这一波行情中,非银表现强势。本周一,券商股全线涨停。在券商的带动下,保险板块逼近涨停,包括信托、金融改革在内的各类金融板块涨超7%;追踪中国平安、中信证券等的易方达沪深300非银ETF昨日涨停。

实际上,券商板块自2月初开始已经上涨。从2月1日至2月26日,券商板块累积涨幅最高超过40%。个股方面,中信建投过去三个交易日连续涨停,2月以来累积上涨达70%;华鑫股份、华林证券累积涨幅达60%,东方证券、广大证券、中国银河等涨幅超过50%。

保险板块2月以来累积涨幅也超过20%,西水股份、中国人保涨幅超过30%,中国人寿累积上涨25%,新华保险、中国太保、中国平安等涨幅10%。

不过目前来看,保险涨幅仍不及沪深300非银指数和券商板块。截至周二,沪深300非银指数2月累计涨幅已近30%。

回测数据:非银为王

本轮行情中,券商为首的非银金融牛气冲天;回顾历史数据也可以发现,在成交巨幅放量后非银金融的表现也领跑其他行业。

万得数据统计了1995年至2016年共计67次成交量翻倍后发现,成交巨幅放量后表现最好的当属非银金融。

统计的17个板块中,非银金融、汽车、有色金属等6个行业录得正收益,其中非银金融以超过60%的累计收益率遥遥领先;通信、休闲服务、医药生物、计算机等11各行业收益为负。

图片来自:万得

此外,万得统计了2008年至2016年间的7次成交量翻倍情形后发现,非银金融依然表现最佳;并且事件日前2个交易日买入、事件日后5个交易日卖出,可以取得理论上的最优化预期收益。

从另一个角度也可以发现类似趋势。华尔街见闻统计了2005年以来,沪指半日成交额超过前一交易日成交额的情况,一共发生22次。

以2019年2月25日与2014年11月24日对比后可以发现:以当天涨幅比较,证券板块和保险板块的涨幅均超过沪深300指数,且证券涨幅更大;以当天和前一天累计涨幅来看,也出现类似的情形。

机会将在保险吗?

对比历史数据和此次表现可以发现,非银金融中的券商已经大幅上涨,保险虽有上涨、但是涨幅不及券商。那么在券商之后,这次巨额放量的机会会在保险吗?

分析指出,政策利好、估值处于相对低位、保费收入的增长将利好保险行业。

川财证券分析师杨欧雯接受《中国证券报》采访时指出,险股涨幅情况与相关政策利好有关,比如近期下发的《粤港澳大湾区发展规划纲要》不但强调要共同发展离岸金融业务,还有很多地方直接提到了保险业。

中信建投非银团队认为,从整个市场来看,牛市初期金融股率先领涨,保险股处于历史估值低位,具备相对配置收益。另一方面从收入来看,财险业务1月保费增速超预期,利润向上拐点降至。

方正非银左欣然团队指出, 1月天量社融体现了政府信用托底的意愿,经济企稳预期强化,从2018年初以来的利率下行趋势年内趋于终结甚至反转,保险股估值将有望加速修复。

国信证券王剑预计,随着各保险企业股价的攀升,寿险企业的估值将呈现出α行情。

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