牛市催生反转!百亿资金火速大撤离,龙头ETF遭遇“规模滑铁卢”

作者: 苏宏波
ETF资金面的变化,是当下A股行情的直接反映,也勾勒出一个个持有人的投资形象。

A股强势反弹之际,已有超100亿元的资金撤离了股票型ETF。

全市场157只股票型ETF,在最近的12个交易日内,净赎回76.63亿份的基金份额。华安创业板50ETF、华泰柏瑞沪深300ETF、华夏上证50ETF三大龙头ETF直接贡献了七成的赎回量。

而另一边,得益于节节攀升的券商股行情,证券ETF开始受到资金追捧,成为这波大撤离中的一道另类风景线。

12天内百亿资金大撤离

一边是A股持续回暖,外资疯狂涌入内地;一边却是ETF金主们集中甩手离场。2018年风靡二级市场的ETF,如今持续遭遇“规模滑铁卢”。

同花顺iFinD数据统计,市场上现存157只股票型ETF,春节后至今短短12个交易日,已经合计净赎回76.63亿份的基金份额。如此剧烈的赎回节奏,在火热的A股行情下,显得有些突兀。而这一切,主要拜一些“龙头ETF”所赐。

猪年至今的12个交易日内,华安创业板50ETF净赎回32.86亿份,居于净赎回榜首位;华泰柏瑞沪深300ETF净赎回10.85亿份,位居次席;华夏上证50ETF净赎回10.41亿份,居于第三的位置。三大ETF净赎回54.11亿份,占总赎回的70%。

易方达创业板ETF、华夏沪深300ETF等龙头ETF均出现了高低不等的净赎回。根据净值粗略估算,157股票型ETF合计净流出127.58亿元。

而同期沪指上涨12.35%,157只ETF也全部取得正收益,平均收益高达14.04%。因此,如此巨量资金短时间内迅速离场,多少令人摸不着头脑。

“涨得越快,赎得越多”

ETF收益的回暖进程,与份额的赎回量也有着一定关系。以华安创业板50ETF为例,2月11日至2月26日的12个交易日间,其基金净值涨幅与基金申购量大致呈现出负相关关系,即基金净值越上涨,基金赎回量越大。

2月25日,A股走出惊艳表现,三大股指分别上涨5.60%、5.59%、5.50%。华安创业板50ETF的基金净值当天大涨6.80%,这是该基金自2016年6月成立以来,最大的日内涨幅。

不过2月25日,华安创业板50ETF却出现4.21亿份的净赎回。在此前后的两天,净值也有不同程度的上涨,其份额则分别有5.31亿份、4.43亿份的净赎回。

此外,“基金净值越上涨,基金赎回量越大”的现象同样存在于易方达创业板ETF、华泰柏瑞沪深300ETF、华夏上证50ETF等龙头ETF产品上。

部分资金短期获利了结

ETF悉数取得正收益,且赚钱效应尚在延续,资金为何要急着赎回呢?

沪上某ETF投资总监分析:“2018年下半年市场估值处于低位,不少投资者借助ETF来布局市场、规避个股爆雷,所以当时ETF份额出现了较大幅度的增长。2019年以来,市场反弹幅度较高,一些投资者估计是获利兑现了。”

另一股票基金经理也表达了相似的观点。“根据以往经验,投资者回本的时候,基金面临的赎回压力非常大。等到业绩翻为正收益后,赎回量才会慢慢回落。若后续收益持续攀升,又会从净赎回慢慢转换成净申购。”也就是说,伴随着市场好转,ETF反而可能面临更大的赎回压力。

实际上,在A股大跌愈演愈烈的2018年四季度,资金加速涌入易方达创业板ETF、华安创50ETF、华夏上证50ETF等明星ETF。“股市越跌,资金越买ETF”是当时的一道风景线。不过目前这些宽基指数均基本恢复到2018年四季度初的水平,这或许刺激了部分资金选择回本离场。

证券ETF最受追捧

众多ETF出现大比例赎回之际,证券ETF则显得有些异类。

春节后至今,在净申购榜单上,国泰证券ETF、华宝券商ETF分别以6.05亿份、3.67亿份的净申购量,高居申购榜的第一、二位,两只产品合计有近9亿元的资金流入。

究其原因,很自然会联想到这12个交易日内的A股行情。短短12天内,A股三大股指分别上涨12.35%、18.29%、21.69%。而证券指数更是笑傲群雄,同期申万券商指数涨幅高达32.20%。

无利不起早。面对鹤立鸡群的券商股,资金扎堆流入证券ETF也就不难理解。

 

*本文来自华尔街见闻(微信ID:wallstreetcn)。开通华尔街见闻金卡会员,马上领取2019全球市场机会。

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