继PIMCO首席投资官高呼获利了结、卖出美股之后，私募股权巨头KKR也在最新的月度报告中提示，美股继续上涨的空间已经有限。
“我们不是悲观，但我们并不认为，如果盈利增长继续让人失望，市场还能在当前水平上继续直线上涨。” KKR全球宏观与资产配置首席Henry Mcvey在27日发布的报告中称，上年四季度大跌后，美股今年以来已经有效反弹，但目前继续上涨的动力不足。
Henry Mcvey还提到，多数风险资产的环境已经“相当平衡”。经济增长的趋势已经较为疲弱，而今年以来，中央银行已经要比投资者此前预期的更加鸽派。“重要的是，通胀维持在低位，我们相信这会让许多中央银行家需要更多的‘空中掩护’，在美国、德国、英国等国家拥有纪录低位的失业率背景下，仍然保持耐心。”
KKR建议，目前应该买进久期较短、与名义GDP相关的资产，并削减久期长的主权债头寸。“考虑到许多政府现在背负着越来越高的赤字，我们认为这正在对包括美国股票和信用证券在内的其他资产，产生‘挤出效应’。”Henry Mcvey指出，美国的储户正在被迫取代央行和海外投资者，配置美国债券，这减少了他们投资其他金融资产的机会。
所以，在这种转变下，KKR建议应该加大配置流动性较高、与名义GDP挂钩的、有硬抵押物支撑的资产，还可以加大对久期较短的美债的持仓。
股票市场仍然有套利空间，不过不是在美股。“尽管最近已经上涨了不少，我们仍然看到一些‘好的公司，差的资本架构’的机会，尤其是在美国以外的地方。” Henry Mcvey称。
KKR特别提到，去年四季度，中国成长股的调整幅度要比欧洲成长股更大（尤其是中国科技成长股），因此现在亚洲成长股的相对配置价值更高。
*本文来自华尔街见闻（微信ID：wallstreetcn），编辑陶旖洁。开通华尔街见闻金卡会员，马上领取2019全球市场机会。
