股市牛气催生银行理财变局,最高收益率27%产品慨然面世

作者: 陈圣洁
伴随着A股久违的上涨行情,一大波挂钩A股指数的银行理财产品正“来势汹汹”。相关产品条款显示,若股市满足其涨幅要求,部分产品的预期收益率最高可以超过27%

随着近期A股市场表现的活跃,市场对牛市的憧憬陆续增多,这种乐观情绪开始搅动银行理财市场。

近期银行理财市场上,不少挂钩股市指数的理财产品也开始被热推。此类理财产品多为非保本浮动收益的结构性产品,其预期最低收益率多在0到 3%左右,而预期最高收益率往往高于10%,甚至高达27.2%,可谓“诱惑力”十足。

不过,也有疑惑:在如今收益率“破5”的银行理财产品都不多见的情况下,这类挂钩股票的结构性理财产品真的能获得那么高的收益吗?

银行热推挂钩指数理财,预期最高收益率达27.2%

买股票怕亏损本金,不敢随便入市;可是看着似乎已经启动了的行情,又担心踏空。“瞄准”部分想抓住行情却又相对保守的投资者,近期,不少银行开始热推挂钩股市指数的银行理财产品。

中国理财网显示, 仅3月7日,在售的1526款理财产品(包括外资行发行的产品)中,挂钩相关A股股票指数的理财产品就有36款。

其中,挂钩沪深300的理财产品有16款,挂钩上证50的有4款,挂钩中证500的有12款,此外,名字中带有“挂钩股票指数”的4款。发行方主要为招商银行、民生银行、农业银行。

从构成的角度看,这些结构性理财产品多由无风险资产投资和期权交易两部分组成,多数为非保本浮动收益的结构性产品。其预期最低收益率多在0到 3%左右,而预期最高收益率往往高于10%。更有甚者,华尔街见闻发现,招行一款3月7日起息,挂钩指数的结构性理财产品,其预期最高收益率高达27.2%,可谓“诱惑力”十足。

资金天然逐利,市场上一旦有宣称“高收益”的标的出现,哪怕是标注了高风险,还是会有资金前赴后继入场博弈。而对于普通投资者来说,“高收益”的“噱头”显然是有吸引力的。

从某股份制银行APP显示的认购者数据来看,虽然相对于该行其他类型银行理财,购买挂钩A股指数类的结构性银行理财的投资者明显少很多。但在这些结构性产品中,预期最高收益率越高的产品,认购者越多。

达到预期最高收益的可能性有多大?

预期最高收益率达27.2%,这听上去很美,但在脱去这些理财产品繁缛的“华丽外衣”后,如此高的收益率有那么容易达到吗?

事实上,投资者想要获得最高的收益有不小的难度。除了要准确预判挂钩证券品种(股票或指数)的价格波动以外,投资者还需要对产品的收益设计结构了解清楚。

以上述预期最高收益率为27.2%的银行理财产品为例。这是一款期限为63天,挂钩沪深300,看涨鲨鱼鳍结构的理财产品。根据该产品说明书,在剔除扣除衍生交易相关税费等因素后,其最终收益率将被分为三种情况:

情况一:在观察期内,若沪深 300 指数的定盘价格曾高于期初价格的106%,则该产品的收益率为4.16%;

情况二:在观察期内,若沪深 300 指数定盘价格均低于或等于期初价格的 106.00%,且沪深 300 指数期末价格低于期初价格,则理财收益率为 0.50%(年化);

情况三:在观察期内,若沪深 300 指数定盘价格均低于或等于期初价格的 106.00%,且沪深 300 指数期末价格高于或等于期初价格,则按照期末实际表现计算收益。具体公式为:理财收益率(年化)=0.50%+参与率×最小值(6.00%,沪深 300 指数表现)。其中,沪深 300 指数表现=(期末价格-执行价格)÷期初价格×100%。根据产品说明书所述,其最高潜在年化收益率为27.2%。

代入具体数字,我们假设沪深 300 指数期初价格为3600,期初价格的106%,即3816,那么,只有沪深 300 指数期末价格恰好为 3816,并且其定盘价格在观察期内始终低于或等于3816时,该理财产品的收益率才会达到27.20%。

 

结构性产品存风险,看不懂别贸然投资

既然是设置了浮动收益区间,那么有达到最高收益的可能,自然也存在只获得最低收益的可能。

普益标准最新公布的监测数据显示,2月结构性产品共803款,其中公布了到期收益率的产品有190款。在这190款理财产品中,有26款产品未实现收益区间中间值,而这26款结构性理财产品中,有12款与相关指数挂钩。

此前一些报道认为,挂钩股票指数类的结构性理财产品,其收益率计算较为复杂,并且投资期内相应标的的涨跌情况,可预期性较差,尤其是部分中长期的产品,一般只适合具备相关投资经验的投资者认购。

而这类理财产品最终能否实现预期最高收益率,不仅仅是简单的看产品是看涨看跌与市场走势一样就可以,而是取决于产品的收益结构设计,对于投资者而言,要想获得预期最高收益,一是要具备对挂钩衍生品的研判能力,二是要分析结构性理财产品的收益结构设计。

显然,目前这类挂钩指数的理财产品仍属于较为小众的产品。

*本文来自华尔街见闻(微信ID:wallstreetcn)。开通华尔街见闻金卡会员,马上领取2019全球市场机会。

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4 条评论
马尔萨伊

2004年左右外资行就有一堆这类理财,然后一波高净值客户割断了肠

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lhbzya

学习😊x

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下一个心情

买定离手

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福运多

厉害

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