中国央行10日公布的金融数据显示，中国2月新增人民币贷款、社融环比大跌；M2增速下滑，M1同比增速较上月回升，M0同比下降2.4%。
具体数字如下：
中国2月M2货币供应同比8.0%，预期8.4%，前值8.4%。
中国2月M1货币供应同比2%，预期2%，前值0.4%。
中国2月M0货币供应同比-2.4%，预期10%，前值17.2%。
中国2月份新增人民币贷款8858亿元人民币，预期9500亿。
中国2月份社会融资规模增量7030亿元人民币，预期1.3万亿。
中国2月末社会融资规模存量为205.68万亿元，同比增长10.1%。
人民币贷款方面，2月当月人民币贷款增加8858亿元。分部门看，非金融企业及机关团体贷款增加8341亿元，其中，短期贷款增加1480亿元，中长期贷款增加5127亿元，票据融资增加1695亿元（1月份票据融资增加5160亿元）。
3月10日，央行行长易纲在两会记者会上表示，2月末社融保持了平稳增长，1月社融相对较高明显是季节因素，要综合前两个月的数据看。今年以来，社融增速连续两个月高于2018年底增速，社融持续下滑态势得到初步遏制，为2019年经济金融开局提供保障。
易纲强调，一定要把货币信贷数据拉长时间看，一个时点上不能看一个数，而是要关注加权平均，一个时间序列上要看移动平均数据，这样就可以比较全面地来判断稳健的货币政策的内涵。
央行副行长、国家外汇局局长潘功胜在两会记者会上表示，近期票据融资数量有所增长，主要还是支持实体经济，尤其是中小企业，票据融资期限比较短、便利性高、流动性强，一般是中小企业重要的融资渠道。关于票据融资和结构性存款之间是否存在套利行为，潘功胜认为，这只是个别现象，套利空间有限，不是票据融资增长的主要原因。下一步央行要加强票据融资利率和市场利率的联动传导，引导金融机构加强内部管理，完善业务考核，防止有关行为的扭曲和风险的累积。
华尔街见闻首席经济学家邓海清分析称，1月天量信贷、社融导致市场认为宽信用已经卓有成效，对2月预期较高，但实际结果并不理想。2月新增信贷8858亿，显著低于市场预期，但是略高于去年同期，从总量看，新增信贷数据实际并不差，只是市场预期太高。社融数据远低于市场预期，也远低于前值，该数据对市场冲击较大。从市场角度看，2月数据整体远低于市场预期，因此市场在1月数据之后产生的“宽信用拐点”将受到挑战。至少在3月数据公布之前，“宽信用拐点”的预期会显著降温。
邓海清称，结合2月的进出口、社融数据看，需要避免两种误判：
第一种误判是认为经济断崖下行，进而采取强刺激手段。我们认为目前的中国经济处于高速向中高速换挡，经济增速下行符合中国经济体量和发展阶段、发展模式的变化，不应因为经济放缓就极度悲观，进而采取强刺激手段，导致更长期的、更大的问题。
第二种误判是认为中国经济将很快复苏，对经济盲目乐观，对经济。从国内讲，增长动力切换需要时日，没有哪个国家能够在很短时间内就转型成功，从加杠杆主体看，民企融资能否落实有待观察；从海外看，全球经济预期不断下调，美国经济一枝独秀已经摇摇欲坠，中国经济出现很快复苏、V型反弹的可能性很低。
2月社会融资规模增量7030亿元人民币
央行数据显示，初步统计，2019年前两个月社会融资规模增量累计为5.31万亿元，比上年同期多1.05万亿元。其中，对实体经济发放的人民币贷款增加4.33万亿元，同比多增6259亿元；对实体经济发放的外币贷款折合人民币增加238亿元，同比少增115亿元；委托贷款减少1208亿元，同比少减251亿元；信托贷款增加308亿元，同比少增763亿元；未贴现的银行承兑汇票增加683亿元，同比少增860亿元；企业债券净融资5546亿元，同比多3740亿元；地方政府专项债券净融资2859亿元，同比多2751亿元；非金融企业境内股票融资408亿元，同比少471亿元。
2月当月，社会融资规模增量为7030亿元，比上年同期少4847亿元。其中，对实体经济发放的人民币贷款增加7641亿元，同比少增2558亿元；对实体经济发放的外币贷款折合人民币减少105亿元，同比多减191亿元；委托贷款减少508亿元，同比少减242亿元；信托贷款减少37亿元，同比多减711亿元；未贴现的银行承兑汇票减少3103亿元，同比多减3209亿元；企业债券净融资805亿元，同比多191亿元；地方政府专项债券净融资1771亿元，同比多1663亿元；非金融企业境内股票融资119亿元，同比少260亿元。
华尔街见闻梳理社融增量数据发现，2月当月社融增量7030亿元，为2016年7月（4791亿元）以来最低。此外，2月社融增量几乎所有分项数据均出现环比下滑现象。其中，人民币贷款和未贴现银行承兑汇票环比下滑最为明显。
1月份的社融数据增量中，相当一部分是短期贷款和票据融资，这两项恰是目前中小民营企业主要依赖的融资渠道。
海通姜超此前分析指出，票据融资只是短期的贷款，信用能否真正扩张更要看中长期贷款和债券等其他主要项目。票据融资获得的资金往往对应企业的日常经营和偿债活动，其高增并不意味着企业部门重启信用扩张，只有当对应于企业投资支出的中长期贷款也出现改善，才能说明信用开始扩张，经济也才有希望重新企稳甚至回升。
2月末社会融资规模存量205.68万亿元
央行数据显示，初步统计，2月末社会融资规模存量为205.68万亿元，同比增长10.1%。其中，对实体经济发放的人民币贷款余额为139.02万亿元，同比增长13.3%；对实体经济发放的外币贷款折合人民币余额为2.17万亿元，同比下降12%；委托贷款余额为12.26万亿元，同比下降11.4%；信托贷款余额为7.82万亿元，同比下降8.9%；未贴现的银行承兑汇票余额为3.87万亿元，同比下降15.7%；企业债券余额为20.52万亿元，同比增长10.7%；地方政府专项债券余额为7.55万亿元，同比增长37.5%；非金融企业境内股票余额为7.05万亿元，同比增长4.7%。
从结构看，2月末对实体经济发放的人民币贷款余额占同期社会融资规模存量的67.6%，同比高1.9个百分点；对实体经济发放的外币贷款折合人民币余额占比1.1%，同比低0.2个百分点；委托贷款余额占比6%，同比低1.4个百分点；信托贷款余额占比3.8%，同比低0.8个百分点；未贴现的银行承兑汇票余额占比1.9%，同比低0.6个百分点；企业债券余额占比10%，同比高0.1个百分点；地方政府专项债券余额占比3.7%，同比高0.8个百分点；非金融企业境内股票余额占比3.4%，同比低0.2个百分点。
2月末M2增长8% M1增长2% M0下降2.4%
央行数据显示，2月末，广义货币(M2)余额186.74万亿元,同比增长8%，增速分别比上月末和上年同期低0.4个和0.8个百分点；狭义货币(M1)余额52.72万亿元,同比增长2%，增速比上月末高1.6个百分点，比上年同期低6.5个百分点；流通中货币(M0)余额7.95万亿元,同比下降2.4%。当月净回笼现金7986亿元。
邓海清表示，M1是1月数据的焦点之一，1月M1增速仅为0.4%，很多人将其作为企业现金流很差的证据，但是2月M1增速大幅回升至2%，为4个月新高，表明1月M1确实是由于春节因素所致。从M1的1-2月整体看，其结果与1-2月社融、信贷数据类似，即确实较去年底出现改善。最近4个月的M1增速分别为1.5%、1.5%、0.4%、2%，表明M1增速触底回升可能性很大，企业现金流较去年有所改善，这与1-2月社融、信贷反应的企业融资有所恢复是匹配的。M2增速超预期下滑，重回2018年的低位8%，从M2增速看，可能主要与财政存款增加有关，财政支出程度可能不及市场预期。
2月当月人民币贷款增加8858亿元 票据融资增加1695亿元
前两个月人民币贷款增加4.11万亿元，同比多增3748亿元。分部门看，住户部门贷款增加9192亿元，其中，短期贷款减少3亿元，中长期贷款增加9195亿元；非金融企业及机关团体贷款增加3.41万亿元，其中，短期贷款增加7399亿元，中长期贷款增加1.92万亿元，票据融资增加6855亿元;非银行业金融机构贷款减少2165亿元。
2月当月人民币贷款增加8858亿元，同比多增465亿元。分部门看，住户部门贷款减少706亿元，其中，短期贷款减少2932亿元，中长期贷款增加2226亿元；非金融企业及机关团体贷款增加8341亿元，其中，短期贷款增加1480亿元，中长期贷款增加5127亿元，票据融资增加1695亿元;非银行业金融机构贷款增加1221亿元。
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