如果想要产生超额收益，那么有一个策略在过去几年一直行得通。
美银美林的研报指出，过去5年来（仅除了2017年以外），通过买入主动型基金最不喜欢的股票，同时卖出那些最受欢迎的股票，是产生Alpha收益的方法。自2012年以来，每个季度前15天，10个最受忽视股票表现要优于10个最拥挤的股票，平均年化收益高8.4%。
图片来源：美银美林
尽管今年1月和2月市场经历了大幅上涨，但是这一策略在2019年继续产生收益。美银美林指出，这一趋势在第一季度得以持续，产生了超过7%的超额收益。
从行业来看，美银美林的股票量化策略师Savita Subramanian发现，相对于防御性板块，基金经理们对周期性板块的敞口已经连续下降两个月，这反映出基金经理们对全球经济增长放缓、波动性上升等问题的担忧。
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其中，科技股延续了2018年以来的趋势，继续失去对基金经理们的吸引力。科技股目前在基金经理超配板块中排名第四，相对权重为1.06倍，处于三年低点；而就在不到一年前，科技股还是最拥挤的交易。美银美林指出，下滑的主要因素来自软件行业，其相对权重已经跌至2016年5月以来的最低水平1.33倍；另外，通信设备行业相对权重为0.63倍，为美银美林2008年有数据纪录以来的最低水平。
与此同时，非必需消费品获得增持，相对权重升至四个月新高；互联网和直销零售的相对敞口也获得提高；汽车的相对敞口跃升至0.78倍，创下2016年6月以来的最高水平。
从个股来看，美银美林筛选出了对冲基金拥有最多净敞口的10大股票，包括21世纪福克斯A类股和B类股、制药公司因赛特（Incyte）、制造公司Arconic、时装公司Capri Holdings（Michael Kors）、施乐、联合大陆等。
10大净空仓股票则包括微芯科技（Microchip Technology）、百货公司Nordstrom、食品公司Hormel Foods、半导体公司AMD、Discovery、电信公司CenturyLink等。
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*本文来自华尔街见闻（微信ID：wallstreetcn）。开通华尔街见闻金卡会员，马上领取2019全球市场机会。
