美股长牛已经持续了整整10年，不过在著名价值投资者、资管巨头GMO联合创始人Jeremy Grantham看来，接下来它将很难继续作为投资者的乐土，新兴市场才是。
在CNBC近期节目上，Grantham表示，在接下来的20年，美国股市每年给投资者带来的收益将只有2%到3%，远低于过去100年中每年大约6%的水平。虽然这并不是特别痛苦的事情，但是却会很令人伤心。
Grantham提到：
面对当前的股价，GMO中不管是那些看空的、看多的还是介于二者之间的，都认为在长时间内，比如20年，美国市场的（每年）实际收益率将只有2%或者3%。而在过去100年中，这个水平可能是6%。
如果我们的判断得到验证，这不会特别痛苦，但是将会伤透很多人的心。如果你避开美国市场，我肯定会这样，在新兴市场如果看重价值投资，那么获得的成绩将超过6%或者8%。
今年以来，新兴市场一扫去年的颓势，强势的开局吸引了全球投资者的关注。年内iShares MSCI新兴市场ETF大幅反弹逾7%，相比之下去年跌幅超过17%。
在这种强势开局之下，Grantham指出，新兴市场将实现快速的经济增长，他们才是未来所在。他称：
新兴市场才是未来。
他们有劳动力，有更快的经济增速，也在以非常聪明的方式凝聚力量。
Grantham还指出，美股牛市不会以一次突然的大跌而结束，而将会呈现下跌三步然后回升两步这种非典型的方式终结。
自2009年3月开始以来，美股牛市迄今正好持续了10年，期间标普500指数涨幅达到260%。
Grantham并非唯一持这一观点的投资大佬，被誉为“新债王”的DoubleLine Capital创始人兼CEO Jeffrey Gundlach在近日电话会上也预言，标普500指数将在年内跌破去年12月的低位，而且不会像去年一样拖到年底，就能确认股市今年会整体收跌。
在资产配置上，Gundlach同样更推荐配置新兴市场股票，而非美股。
事实上这种情绪在资本流动方向上已经有所显现，国际金融协会(Institute for International Finance)本月初的数据显示，今年以来，投资者已投入总计860亿美元购买新兴市场股票和债券，规模超过2018年4-12月这九个月的总和。
*本文来自华尔街见闻（微信ID：wallstreetcn）。开通华尔街见闻金卡会员，马上领取2019全球市场机会。
