高盛与大摩齐齐看多:欧洲经济最糟糕的时候过去了

作者: 曾心怡
高盛指出,有初步迹象表明,欧元区最糟糕的疲弱时期已经过去,预计经济增速将在下半年加速至1.4%的水平。摩根士丹利则认为,在欧元区PMI触及68个月低点之后,未来六个月,欧洲股市的平均涨幅将达到9%。

欧元区经济持续疲软,欧央行下调经济增速预期,但两大投行却在此时对这一地区的前景颇为看好。

高盛经济学家Jari Stehn团队在最新研报中指出,鉴于近期公布的数据总体上超出预期,有初步迹象表明,欧元区最糟糕的疲弱时期已经过去。

在高盛看来,欧元区经济增速近来稳定在1%的水平左右,但预计将在下半年加速至1.4%的水平,增长可能来自更为宽松的财政政策、更低的油价以及更为强劲的薪资增长。

摩根士丹利首席欧洲股票策略师Graham Secker同样表示,欧元区在过去一年当中出现的许多特殊因素,如德国汽车业问题(德国车企为应对新的排放标准WLTP曾在三季度短暂停产,导致产出下滑)等正在消退,法国消费者信心也有所回升。

此外,他还认为,市场当前的悲观情绪有些过头,欧洲市场看起来将会出现令人惊喜的上涨势头。在欧元区PMI触及低点之后,未来六个月,欧洲股市的平均涨幅将达到9%。

2月中旬公布的数据显示,欧元区四季度GDP季环比修正值为0.2%,续创四年新低,但与预期和初值持平。全年来看,欧元区2018年GDP增长1.8%。

分国家看,意大利四季度经济萎缩程度加深,连续两个季度负增长,陷入技术性衰退。而欧元区“火车头”德国则在四季度勉强摆脱了经济衰退。

在经济增速之外,欧元区PMI同样令人忧心:2月制造业PMI初值49.2,为2013年6月以来首次跌破荣枯线,创68个月新低,对整体经济表现产生压力。

国金证券分析师边泉水曾在3月初的报告中表示,欧元区最令人担忧的是新订单的下降趋势。

订单的下降速度比产量下降到7年未见的程度,这意味着除非需求超预期复苏,否则未来几个月的产量可能会进一步减少。

在这样的背景之下,欧央行在3月初下调欧元区2019年GDP预期至增长1.1%(此前料增1.7%),下调2020年预期至增长1.6%(此前料增1.7%),维持2021年预期在增长1.5%不变。

尽管如此,目前欧洲仍处于十多年来最低失业率的时期,公司与雇员越来越多地签署永久性合同,有利于家庭消费支出的持续增长。德国制造商出口预期也在五个月来首次有所改善。

更值得注意的是,最新数据显示,得益于对美出口额的增长,欧元区1月份商品出口连续第二个月出现增长,季调后贸易帐170亿欧元,高于前值160亿欧元,环比增长0.8%。

*本文来自华尔街见闻(微信ID:wallstreetcn)。开通华尔街见闻金卡会员,马上领取2019全球市场机会。

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