市场大涨中，指数基金因为能跟上市场涨幅而获益。但在中小板、创业板强势的之际，竟然有一只跟踪中创100指数的基金创造了年初至今跌幅1.38%的惊人业绩（截至3月26日）。基金表现落后跟踪指数32%以上，着实令人惊讶。
该基金即为华润元大中创100指数基金。
这是怎样一系列的阴差阳错，让该基金成为了年内业绩最差的A股指数基金之一？
指基业绩与指数表现相差超32%
近期，市场大涨后虽有所调整，总体来看指数基金获益颇丰。但华润元大中创100指基显得颇为不合时宜。年初以来，该基金不但没涨，还亏了1.38%（截至3月26日)。
根据基金合同，该基金跟踪的是中小企业板创业板100指数（简称“中创 100 指数”），该指数是在中小板和创业板中选取规模和流动性综合排名前100家公司组成样本股的指数。受年内中小板和创业板个股表现强劲激励，中创100指数同期涨幅高达30.91%。
更严格的算法是，考虑到指数基金的合同要求，将基金表现与业绩比较基准进行对比。根据同花顺iFinD数据，华润元大中创100指基的业绩基准区间涨幅也达到29.22%，该基准指数和基金的实际表现差异仍然巨大。
总体来看，无论是对比指数，还是对比指数基准，华润元大中创100指基，都创造了与跟踪标的指数落后逾30个百分点的行业纪录。
契约载明完全复制法
那是基金契约有什么其他规定么？
答案似乎不是。根据今年一月更新的基金招募说明书，华润元大中创100是一只主要采取完全复制法的指数基金。
所谓完全复制法，是指基金管理人完全按照标的指数的成份股组成及其权重构建投资组合，并根据标的指数成份股及其权重的变动进行组合调整的投资方法。
直白的说，这本是一个在投资上“拷贝不走样”的指数基金。却在今年初，创造了一个完全“荒腔走板”的投资结果来。
持有人本有望基本解套
根据同花顺iFinD数据，截至3月26日，该基金复权单位净值为0.6982元，基金投资者仍在“深套”之中。
若是基金年内表现能赶上指数表现，用该基金去年末的净值0.7080元为基数，算上年内指数30.91%的涨幅，净值将接近0.9268，或许这已经接近“解套”。
但眼下，显然不是这样的局面。
根据最新披露的该基金的2018年年报，截至2018年年末，该基金持有人100%为个人投资者。投资者达到275位，合计持有533.61万份基金。
但是，作出这种坚持的投资者，如今却不得不面对指数涨、指基不涨的苦恼。
2018年末开始'踏空"
之所以会遇到上述的“尴尬”情况，可能要从该基金的投资组合开始说起。
从该基金2018年4季报来看，该基金99.13%的资产，在2018年末都是银行存款和结算备付金，权益投资占比为0，显然华润元大中创100基金在去年末的市场相对底部，清光了仓位，保持了空仓状态。
从该基金过去三个月的净值波动来看，截至今年3月26日，该基金净值依然只有极为细微的波动。从波动看，该基金目前的组合或许依然是超低仓位甚至空仓。
一个令人瞠目的转型方案
空仓是一个结果，但这个结果或许要从去年末，华润元大对该基金启动转型说起。
根据基金公告，华润中创100指基原本是一只ETF联接基金，基金投资目标为华润元大中创100ETF基金。基民通过持有该基金进而分享华润元大中创100ETF的收益。
而从历史净值波动的情况看，该基金“不辱使命”，带着基金净值一路跟随指数从面值跌到了0.7元下。
但由于中创100ETF基金于2018年9月6日触发基金合同终止条款。因此，该基金在管理人的主导下，启动了变更为一只指数基金的转型之路。
而且，这场转型是无需召开持有人的大会表决的。换言之，基金管理人自己就决定了这个转型事宜。
在市场底部的去年四季度，该基金进入清理仓位，启动转型的步骤，直至今年初。
“错上加错”的缓慢建仓
如果说去年末启动转型，并在今年初完成，只是第一步的话。1月3日，转型完毕契约生效的华润元大中创100指基，在新的一年犯了更大的一个错误，缓慢建仓。
根据净值判断，该基金从今年1月起，以空仓之姿完成基金合同生效。但直至3月26日，该基金的净值波动依然在万分位。换言之，直至3月26日，该基金的建仓步伐依然没有大规模启动。这导致了，其净值大幅落后于同期的基准指数。
虽然，这或许不能说违背了该基金的合同。因为根据修订后的新基金合同，该基金应当在基金合同生效之日起 6 个月内使基金的投资组合比例符合基金合同的有关约定。
但该基金没有遵循常见的稳步建仓策略，也没有快速建仓。相反，最终拿出的是近乎长期空仓的建仓结果，是该基金如今运营十分被动的重要原因。
而这个结果也注定了，曾经持有这只基金的客户们，至今多数是遗憾的投资结果。