农林牧渔行业春季投资策略:聚焦生猪养殖、白羽肉鸡板块

来源: 申万宏源研究
聚焦生猪养殖、白羽肉鸡板块

赵金厚,申万宏源农林牧渔分析师,毕业于上海大学,拥有22年证券行业研究经历,从业资格证书号A0230511040007。

主要结论:

继续看好生猪养殖业、白羽肉鸡行业,重点推荐上市公司:生猪养殖:牧原股份、温氏股份、正邦股份、天邦股份;白羽肉鸡:益生股份、民和股份、仙坛股份、圣农发展;同时,继续看好业绩稳定增长的海大集团。

原因和逻辑:

1.生猪价格将大幅上涨。非洲猪瘟疫情已对中国生猪养殖产业造成前所未有的“去产能”。据有关统计:2019年1月,吉林、辽宁、江苏等省份能繁母猪存栏量同比下降30%左右。生猪调运封锁逐步解除(截至3月22日,已解除21个省份),春节期间大量压栏超重商品猪出栏,生猪价格完成“最后一跌”,并快速回升。目前,养殖场(户)尚未出现大规模补栏(疫情担忧和环保限制)。随着库存猪肉的逐步消化,猪肉供求将出现缺口,生猪价格大幅上涨预期逐步兑现。

2.白羽肉鸡上游产品价格上涨超预期。2018年上半年祖代种鸡引种量较低,春节期间大量质量低下和换羽种鸡淘汰,父母代鸡苗、商品代鸡苗供给减少,恰逢春季补栏旺季(春秋季节为商品鸡养殖成本最低季节),商品代鸡苗价格创新高。后期随着鸡肉消费增加(猪肉价格上涨替代品),下游产品价格预计也会上涨。2019年上半年白羽肉鸡养殖行业仍处高景气状态。

风险因素:

1.生猪养殖类上市公司因疫情、调运封锁等因素,2019年生猪实际出栏量低于预期;

2.白羽肉鸡行业下半年供给增加,父母代鸡苗、商品代鸡苗出现下跌。3.疫情减弱、政府大力扶持恢复生猪养殖产能,生猪价格上涨幅度和时间低于预期。

风险提示及免责条款
市场有风险,投资需谨慎。本文不构成个人投资建议,也未考虑到个别用户特殊的投资目标、财务状况或需要。用户应考虑本文中的任何意见、观点或结论是否符合其特定状况。据此投资,责任自负。
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