本文来源：耿琛 (ID:gh_bf7df8f4144a)，华尔街见闻专栏作者
B端业务拉新与下沉渠道拉新同步驱动C端用户新增长，或将成为互联网平台的新看点
v本周行业观点：
v以阿里巴巴为代表的巨型平台新增用户在大基数下仍旧实现高增长，得益于内部拉新战略的有效落地。截止2018年12月31日，阿里巴巴2018年全年年度活跃买家6.36亿，新增年化活跃买家数1.21亿，在大规模用户基础的前提下，实现同比增长24%。阿里巴巴新增用户来自于两块核心驱动：1、B端业务的拉新，例如阿里妈妈对C端用户的拉新；2、下沉渠道拉新，1.21亿新增用户中，70%的新增用户来自于三线及以下城市，下沉效应显著。
对比阿里巴巴的内部拉新战略，美团于2019年在组织架构调整的基础上，再次进行内部组织升级，全面向以平台为核心的用户运营转变，摩拜单车更名为美团单车，美团APP成为其唯一入口，并再次强调点评与美团平台的协同性。似乎有意于强化本地生活一站式超级平台战略。同时调动收单、ERP、快驴等B端业务，实现B端商户对用户的转介，再利用平台协同实现用户的留存。
从拉新用户的角度看其他电商平台，京东2018年最新发布的4Q业绩，四季度京东年化活跃买家达3.05亿，同比增长4.4%，环比仅净增10万，对比阿里巴巴3,500万，拼多多3,300万来看，京东平台的用户增长面临较为明显的瓶颈。一方面源于京东B端业务对用新用户的贡献有限，另一方面源于京东相对局限（已经饱和的年轻群体与一二线城市用户为主）的用户群体特征使得在渠道下沉寻找新增量的过程中不具备明显优势。
因此，我们认为B端业务拉新与下沉渠道拉新同步驱动C端用户新增长，或将成为互联网平台的新看点。美团凭借平台用户导流与B端业务的拉新，有望迎来新增用户的增长，建议重点关注新增交易用户指标变化。
v本周复盘：上周（190325-190329），上证综指下跌0.43%，深证成指上涨0.28%，创业板指下跌0.02%，中小板指上涨0.20%。
v风险提示：行业投入不达预期、竞争加剧风险、市场准入壁垒
一、本周观点
（一）本周观点： B端业务拉新与下沉渠道拉新同步驱动C端用户新增长，将成为互联网平台的新看点
以阿里巴巴为代表的巨型平台新增用户在大基数下仍旧实现高增长，得益于内部拉新战略的有效落地。截止2018年12月31日，阿里巴巴2018年全年年度活跃买家6.36亿，新增年化活跃买家数1.21亿，在大规模用户基础的前提下，实现同比增长24%。阿里巴巴新增用户来自于两块核心驱动：1、B端业务的拉新，例如阿里妈妈对C端用户的拉新、支付宝的用户转介；2、下沉渠道拉新，1.21亿新增用户中，70%的新增用户来自于三线及以下城市，下沉效应显著。
对比阿里巴巴的内部拉新战略，美团于2019年在组织架构调整的基础上，再次进行内部组织升级，全面向以平台为核心的用户运营转变，摩拜单车更名为美团单车，美团APP成为其唯一入口，并再次强调点评与美团平台的协同性。似乎有意于强化本地生活一站式超级平台战略。同时调动收单、ERP、快驴等B端业务，实现B端商户对用户的转介，再利用平台协同实现用户的留存。
从拉新用户的角度看其他电商平台，京东2018年最新发布的4Q业绩，四季度京东年化活跃买家达3.05亿，同比增长4.4%，环比仅净增10万，对比阿里巴巴3,500万，拼多多3,300万来看，京东平台的用户增长面临较为明显的瓶颈。从MAU的角度来看，根据极光大数据，2018年12月京东APP的MAU达2.47亿，相较年初的2.48亿基本持平（vs. 同期淘宝APP持平 vs. 拼多多净增1.3亿）。一方面源于京东B端业务对用新用户的贡献有限，另一方面源于京东相对局限（已经饱和的年轻群体与一二线城市用户为主）的用户群体特征使得在渠道下沉寻找新增量的过程中不具备明显优势。
二、本周复盘
上周（190325-190329），上证综指下跌0.43%，深证成指上涨0.28%，创业板指下跌0.02%，中小板指上涨0.20%。
三、本周行业动态
【科技】
腾讯云总裁邱跃鹏：腾讯云正在拓展海外市场（36Kr）
Teambition被阿里巴巴全资收购，曾接受腾讯战略投资（经济观察网）
360借壳回A后市值腰斩，多位高管离职（中国经营报）
飞鱼科技(1022)去年亏损收窄至1.08亿人币,不派息（经济通）
【电商/本地服务】
Baird上调阿里巴巴目标股价认为Lazada业务具有潜力（新浪）
阿里巴巴入股商帆信息持股比例不详（新浪）
阿里巴巴1000万美元收购以色列初创公司InfinityAR（乐居财经）
唯品会获腾讯4341万美元增持腾讯持股比例增至8.7%（每日经济新闻）
【娱乐/媒体】
趣头条获阿里巴巴1.71亿美元可转换贷款开盘涨近8%（新浪）
完美世界：预计一季度净利润同比增长23.57%-34.67%（Wind）
“乐视电视”卷土重来，市场能否出现第二个小米？（投资界）
【游戏】
电魂网络业绩节节败退：新品研发乏力，一个爆款吃了十年（斑马消费）
去年业绩巨亏游戏版号“限流”聚力文化一季度业绩同比下降（e公司）
完美世界：一季度净利预增超23% 《完美世界》手游上线（e公司）
电魂网络业绩节节败退：新品研发乏力，一个爆款吃了十年（斑马消费）
【支付/金融】
印度Paytm计划筹集15-20亿美元，蚂蚁金服领投东南亚新零售+新金融平台BLUE Mobile（36Kr）
四、互联网各细分行业动态及数据整理
（一）中国互联网公司估值比较
（二）电商行业：GMV增长常态化，日均订单量为核心追踪指标
1、中国实物商品网上零售额及同比增长
2、中国社零总额同比增长9.3%
3、核心电商GMV变动及收入概览
4、核心电商获客成本及变现率变动
5、MAU及年度活跃买家数量变动
（三）互联网广告行业：
从广告收入来看，目前在国内互联网广告市场马太效应明显，大型互联网集团凭借媒体流量优势不断抢占市场份额，广告收入连年保持快速增长。 BAT头条微博垄断了互联网广告近7成的市场份额。
五、本周投融资情况汇总
六、附录
美股港股互联网上市公司一周涨跌幅一览
七、风险提示：宏观经济下行，电商法等政策监管风险。
原标题《【华创海外科技 耿琛团队】互联网周报：B端业务拉新与下沉渠道拉新同步驱动C端用户新增长，或将成为互联网平台的新看点》
